广州博信/沈磊

　　上周，A、B股走势出现分化，A股继续下跌，震荡加剧，而B股却走势稳健，并有小幅上扬，从盘中走势看，以上证指数和深圳综指为代表的A股市场比较而言显著弱于B股市场，A、B股走出分化的行情。

　　其实，造成本周A、B股分化的原因很多，细究起来应与如下因素有关：

　　第一，周边环境趋暖，尤其是美股最近涨势很强，美国总统布什更扬言要打一场“金融保卫战”，对股市的恢复上涨起到了推波助澜的作用，股市信心倍增，致使其他国家股市也受到一定刺激，而我国的B股市场虽然相对封闭，但是也或多或少受到一定鼓舞，走势较A股相对顽强些。

　　第二，B股存在一些已经出台或潜在的利好，例如， 10月3日美国联邦公开市场委员会宣布减息0.50个百分点，将美国的联邦基金利率从此前的3.0%下调为2.5%。实现美国今年以来的第9次降息，这将导致美元的国内利率水平进一步低于人民币，为市场储备后续资金。而另据媒体披露，管理层有意重开B股的发行，这对场内的资金面虽然有一定压力，但对整个B股的后期发展无疑是一个利好。同时，入世这一利好消息的效应前期没有显现出来，估计随后会有体现。近期，证监会首席顾问梁定邦先生透露，国家正在研究通过预先认可的方式，允许投资基金参与A股和B股这两种股票的买卖。此事如果最终确定的话，对B股市场无疑是一大利好。

　　第三，一段时间以来，之所以出现B股市场相对强于A股市场的格局，其实和B股的提前调整关系重大，B股先于A股的调整，使得目前调整的压力明显减弱。众所周知，上证B股从2001年6月1日步入中期调整以来，到8月7日就下跌了46.15%！相比之下，上证指数从2001年6月14日步入中期调整以来，到8月7日才下跌15.2%。因此，纯粹从股指调整的情况来考虑，估计未来B股市场继续下跌的空间应该会显著小于A股市场。

　　第四，导致目前A股连续重挫的原因是资金“断链”和证券市场上的重重黑幕，比较重要的就是由“银广夏”引发的绩优股问题，最近更牵连出对“蓝田股份”渔塘里放卫星这一神话的质疑，全面引爆绩优股潜在的问题。但是，B股市场却和A股有异。

　　从资金面来看，有迹象显示，已有外围资金回流B股市场的可能。据报道，法国里昂证券在国庆之前曾经推出过一揽子中国B股备兑认股证，在欧洲国家销售情况非常好。一般情况下，公司在推出认股证之后，总要在市场上购买一些股票，以应付日后客户的购买需求。

　　从盘面来看，外资青睐的B股不仅抗跌，而且放量，资金已经开始入场。不过，目前外资的入市开始也仅仅是试探性的。资金的另外潜在来源还是来自国内居民外汇储蓄，正如上述提到的减息一样，可能导致较大量资金入场。

　　从B股公司业绩来看，B股市场上的上市公司造假的可能性极小，因为公司的财务报告一般需要经过严格的审计，且多按照国际会计准则进行，不同于A股上市公司的审计，因此造假可能性极小。

　　B股目前正在试图第二次构筑底部，B股市场上一些或明或暗的利好因素也确实在发挥作用，B股近期的表现证明投资者心态已逐渐恢复平静，在A股继续创下新低的情况下，B股先行止跌，并盘过10日均线，K线形态仍然不坏，继续在年线之上构造小平台。回头来看，B股股指在9月11日后连跌四天，实际上正是借助外部利空因素的影响来完成了二次探底走势，而现在B股的短期底部形态已经是隐约可见了。本周B股走势稳中略有上升，实际上是一种热身，后续走势仍会震荡上行。不过目前由于没有明显的领涨板块，热点不明显、不持续，致使人气未能有效激活，观望气氛较浓，成交量萎缩。沪B指160点、深B综指1450点上方平台压力仍比较大，在成交量没有放大以前，要突破这道关卡的可能性较小。但总体而言，下周底部有待夯实，震荡小幅收高可能性较大。

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