周五，B股市场受将交易规则由T＋0改为T＋1消息的影响而跳空低开，并一路震荡下行，盘中个股跌声一片，除中报扭亏的PT永久B以及业绩大幅提高的ST特力逆市收红外，其他个股悉数下跌。短线来看，积弱已久的B股市场今天出现放量下跌，其直接原因还在于新规则的影响和冲击。

　　T＋1规则的具体影响

　　T＋1规则的正式实施，对B股市场短期和中长期影响各不相同。短期来看，由于新规则下所买进的B股当天不能卖出，这极大地削弱了投资者市场操作的灵活性，利用B股市场一日内的剧烈波动在同一天进行高抛低吸的行为将不再成为可能，因而在一定程度上降低了市场的流动性，使得B股投资者操作难度增大，受此影响，B股市场短线出现了近半个月以来幅度最大的调整，表明市场认为这一消息的短期影响偏重利空。但从长远来看，T+0改为T+1应为利好，在一定程度上能够起到抑制过度投机作用，对中小投资者的保护作用以及证券市场的长期投资理念及股权投资理念的建立也至关重要。

　　下跌的内在原因

　　从表面看，B股下跌直接源于消息面的冲击，但这只是表象，其内在的因素源自B股市场自身。

　　自2月19日B股市场对内开放以来，B股市场一飞冲天，无论质地好还是坏的个股，都被强大的购买力连续推至涨停板，这本身就说明B股市场是一个典型的投机场所；另外，多数国外机构投资者在“2.19”行情以后已经择机撤退，也从侧面说明我国贫瘠的B股市场缺乏投资吸引力。B股市场前期的井喷式行情完全出于资金推动的炒作，纯粹是供求法则下的一种价格脱离价值的政策性引致现象，现在B股出现绵绵阴跌，其根本原因不在于某个利空消息的打击或某个交易规则的修改，一切的一切都是价值规律在发挥着作用。自所谓“潮涨潮落”，涨涨跌跌本也是股市极正常的现象。因此，要想规范和发展B股市场，最好的办法就是先将游戏规则建立起来了，将监管和法制框架搭建好以后，以后的一切让市场来说话，涨跌顺其自然。

　　B股政策市现象还将存在

　　上周公布的B股市场修改游戏规则的事宜与相关政策面的变化有关，前期B股对内开放难度也如此，曾经炒得沸沸扬扬的A、B股合并及B股市场扩容等事宜最终也得取决于政策，因此，形如鸡肋的B股市场走势在相当程度上将取决于政策面的变化。总的说来，由于我国B股市场发育和成熟程度较低，甚至比不上A股市场，再加上外汇体制的制约，因此政策的制定与出台很难按照完全的市场化做法进行，其非市场化行为和政策的不连续性可能会带给B股市场相对A股市场更多的机会和风险，也即政策化现象在相当长一段时间内仍将存在。

　　B股市场的主流是向前发展

　　从当前经济体制改革的需要来看，发展与培育B股市场都具有举足轻重的意义。一方面在改善和规范之后促进B股市场的健康发展，从而提高利用外资的效率；另一方面，随着我国加入WTO步伐的临近，B股还将成为中国同国外资本直接进行对话的窗口和前沿阵地，在人民币尚未完全自由兑换以前，B股所肩负的历史使命依然没有完结，至于投资主体非外资化问题也不用担心，只要把B股市场净化好、规范化，外资迟早会流进来。从这个意义上讲，A、B股合并时机目前尚不成熟，至少在规则对接上还没有完全吻合，事实上即使对接，也并不妨碍对B股市场改革的进行。船到桥头自然直，在我国证券市场改革的规范化和国际化进行到一定程度时，A、B股的合并也就顺理成章了，由此可见，港报所言管理层近期的A、B股不合并的种种暗示也表明以上这种可能性居多，或许摆在管理层案牍上的当务之急，还是在规范中发展、完善B股市场，促进B股市场继续向着国际化的方向前进，这不管对整个宏观经济来说，还是对整个证券市场或者B股市场的前景来说都为啻为一件好事。

手机铃声下载 快乐多多 快来搜索好歌!