长城证券/张勇

　　从政策面看，近一阶段依然保持真空，前期市场上流传的对机构投资者开放、降低印花税等利好措施都没有兑现。从目前市场情况来看，短期内出台利好措施可能性较小，因为B股市场的定位问题、降低印花税问题、B股市场如何恢复融资功能问题、AB股合并问题，其中任何一个都是举足轻重的问题，涉及各方面，影响巨大，需要反复论证、协调。

　　从技术面看，由于B股自6月1日见顶回落以来，最大跌幅均超过40%，相当多的股票跌幅超过50%，杀跌动力明显不足，两市成交量明显萎缩。B股大盘目前点位，无论深市或沪市，都已经接近了3月7日涨停板全面打开，成交放出天量的区域。如果深市B股击穿1339点、沪市B股击穿了127点，那将意味着绝大多数在B股对境内居民开放后新入市的投资者如果没有在高位出货，都将被套。可见上述两个点位是最为重要的支撑位。

　　从盘面热点看，沪深两市无明显的领涨领跌板块，更多的特点是齐涨共跌，局部热点仅局限在部分ST股及一些入世受惠概念股上。由于两市B股一共只有一百多只，又多数集中在传统行业中，因此，近期A股市场上高科技股、老牌绩优股狂跌并未给B股市场造成太大的负面影响，到目前为止，也没有有关B股上市公司“造假”的新闻。由于缺乏领跌的板块，因此不可能引起指数的大幅下挫。

　　从目前已经公布中报的公司来看，2001年业绩总体上比去年要好，截止8月20日，业绩同比增长的有43家，占已公布中报的上市公司总家数的68.25%，而业绩同比下降的只有20家。公司业绩有了一定程度的提高，股指继续下跌没有基本面的支持。

　　综上所述，B股目前正处于震荡筑底阶段，短期内走势会有所反复，但目前点位仍处于中期底部，从反弹高度来讲，仍会有较大的反弹空间，而强势个股反弹空间将更大。后市仍将表现为震荡走势，表现仍会强过A股。一旦A股探底成功，B股可能走出一波中级反弹行情。

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