2001年5月以来，华鼎市场调查公司对B股市场的人气指标调查显示：

　　六月一日是投资者心态的转折点

　　6月1日以前，看涨指标普遍在50以下的仅有4天，而且66的最高值出现过2次，也都分布在这个区间内，说明投资者在6月1日之前持股信心较强。但在6月1日之后，由于B股指数不 仅未能走出连续上涨行情，反而冲高回落，导致投资人信心丧失，这一点调查数据中反映得也较为明显，如6月1日后看涨指标从未超过60，看跌指标倒是屡创新高。因此，6月1日前后投资者的心态已经发生了实质性改变，尤其是进入B股市场较晚的投资者心态更加浮躁，致使筹码锁定性变差，这也是前期B股下跌过程中放量的原因之一。

　　从看涨以及看跌指标极端值出现的时间来看，市场信心仍在进一步转弱

　　6月1日之后，B股的单日较大跌幅出现在6月11日、6月28日和7月19日，6月12日和7月19日又是B股指数出现相对低点之日，与之对应的是这两天看跌指标均超过50，分别达到50和54。6月底之前，投资者心态受到6月1日行情冲高回落的打击虽然已经发生了一些变化，但仍处于一种犹豫和观望过程当中。从7月份开始情况进一步恶化。7月5日，看涨和看跌指标之比仅为17比55。7月初阴跌时，指数并未创出新低，但人气指数表显示，市场人气比6月底时更加低迷，并且尚未见好转迹象。

　　从以上情况可以看出：

　　1、目前的市场走势主要取决于持股信心而非资金供求的变化，如6月1日入市资金量增加但指数反而出现大幅下挫。因此，只要市场信心得不到恢复，B股弱势短期内仍很难改变。

　　2、B股近期走势明显弱于A股的原因之一在于持股成本的差别。受其影响，虽然B股在下跌过程中可能会产生反弹行情，但如果基本面没有变化，投资者持股信心持续转弱将进一步引发新的调整。

　　(银河证券研究中心(上海) 苏宏鸣)

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