王军：再造中信 大师之作

　　撰文/张文静

　　企业家简历：

　　1941年4月11日出生于湖南，父为开国大将王震

　　1960-1966年哈尔滨军事工程学院读书

　　1966-1977年江南造船厂、武昌造船厂工程师

　　1977-1978年中国人民解放军海军服役

　　1979-1986年中国国际信托投资公司业务部总经理

　　1986-1993年中信公司副总经理

　　1993-1994年中信公司总经理

　　1994-1995年中信公司副董事长兼总经理

　　1995年至今　中信公司董事长

　　1996年的抉择

　　成立于1979年10月4日的中国国际信托投资公司是国内金融业的先锋，它见证了中国二十多年的金融市场建立与金融体制改革的全过程。1981年中信尝试发行海外债券募资成功标志着中国信托业“再生”；同年又开创金融租赁业务；此后，中信一直在进行业务版图的扩张和兼并，将触角伸到银行、保险、信托、证券、资产管理乃至房地产、电力、旅游、钢铁、采矿、出租车、电信等实业投资领域以及服务业领域。

　　1993年以后，国家整顿金融市场秩序，推行严格的“分业经营”管理模式。于是，中信原有的经营模式不仅“不合法”，而且在新的运作体制下制擎越来越多。1996年，刚上任不久的王军收到国务院办公厅纪要，要求中信考虑分业经营，解决发展弊端。可是，分业的改制对中信而言显然变动太大。同年，王军到日本参加亚行会议，亲见了当时日本政府开放混业经营的金融改革，意识到这将是今后世界金融市场的发展趋势。王军已经开始萌发混业经营的念头。

　　这个构想在当时实施的困难可想而知。很多时候，考验一个商人素质的往往不是创新的构想，而是如何在现行框架下以最理想的状态实现构想。最大的障碍显然是如何在分业经营的法律下论证中信混业经营整合方案的合法性和可行性。而消解这个障碍的关键就是如何避免混业经营下各个金融机构的金融审计和风险控制问题。

　　在这种背景下，中信的“金融控股”思路渐渐成形。1997年王军开始拿着自己的方案与各监管机构和国家有关部门沟通。恰在这段时间，受入世和国内金融市场发展的影响，混业经营的讨论日渐声高。1998年中信重组方案开始报批。直到2001年10月国务院才正式批复，同意中信成立金融控股公司。

　　2002年的分合搏弈

　　在分业经营的大形势下实行混业经营性质的整合注定了王军必须时刻在“分”与“合”之间平衡。要指出的是，无论从王军的发言中还是从中信重组的实际操作中我们都可以发现，整个改制过程都是在现行制度下进行的。在集团的结构和管理上采取分业经营、分业监管的模式，但是在具体的产品设计、经营事务上却具有明显的混业特征。在整个集团的结构设计上，王军首先将原中信旗下的金融性子公司与非金融性业务拆分，所有金融性子公司由集团委托中信控股有限责任公司管理。这样中信集团下拥有中信香港控股公司、中信控股有限责任公司和中信实业控股公司。其中中信控股正是最近舆论关注的焦点，也就是“金融控股”构想之实体。此外，王军还为中信做了一个“资产分拆”。2002年下半年，王军注册成立了中信资产管理公司，负责追讨、管理中信的不良资产。这样，王军就为中信系的优良资产筑起了一道防火墙，确保在重组中新的集团公司不会被不良资产拖累。

　　事实上长达3年的方案审批的瓶颈在于各有关部门对于“金融控股”中金融风险防范的考虑。为此，王军将中信控股有限责任公司设计为一家国有独资的控股公司，本身不从事具体的业务，只负责管理中信系的金融子公司。现在中信控股旗下有4个全资子公司(中信实业银行、中信信托投资有限责任公司、中信资产管理有限公司、中信期货经纪有限责任公司)和3个控股子公司(中信证券股份有限公司、信诚人寿保险有限公司、香港中信国际金融控股有限公司)，各子公司之间是单独运营。

　　中信控股公司最大的部门是稽核部门，有员工一百多人，负责对下属所有子公司的稽核监管和风险控制。中信则通过这个部门控制下属子公司。同时，在王军还设计了一个“双保险”：中信旗下分业经营的金融子公司各自接受现有的金融监管机构如中国人们银行、中国证监会、中国保监会等的相应监管。这就从外部保障了金融运作中的有效监管和风险控制。

　　具体的运作分为3块。第一块，建立统一的数据库和信息中心，实现各机构的资源共享。表面上看只是技术层面的改变，实质上从整个公司的基础建设上迈出了“混合”的第一步。这种基建层面的统一扩展到经营层面就有了第二块：发展金融交叉产品。比如，目前股市交易量下降，证券营业部盈利有限，成本相对升高。可是如果把中信实业银行的300个网点放上证券终端进行交易就等于以极低的成本搞了300个营业部。如果再进一步，把信诚人寿保险公司的业务放上银行和证券的网点销售保险，就会面更大、效率更高、成本更低。第三块，也是很重要的一块就是建立统一的风险控制系统。以银行为例，各个银行的风险标准是不一样的，这种状况无疑会降低风险控制的效率。

　　2002年12月5日，中国第一家金融控股公司“中信控股有限责任公司”挂牌成立，价值四千多亿的原中信系重组诞生了中国中心集团以及中信控股有限公司，王军6年的新中信系的梦得以实现。他的实践却开启了国内金融体制的相应调整。