自然人收购中一类很重要的角色是金融买家(有时也称为财务性并购)。与一般的战略投资者注重产业不同，金融买家看重的企业本身的商品价值。它的特点是：没有产业情结，企业是可以交易的商品、资本优势明显、最大的获利点不是通过产品经营获得，而是通过资本交易完成、本身没有产业经营的经验和背景，必须借助职业管理团队。

　　与国际上金融买家不同的是，美国的财务性并购在80年代能够大行其道的原因是完善 的金融市场及各种金融工具的使用，而中国的财务性并购很大程度上是缘于证券市场初期不规范所带来的暴利机会，没有各种金融工具比如杠杆等可以使用，靠的是资本运作积累的巨额资金。因此中国的财务性买家的资金的来源和身份便多了几分神秘。

　　这类人对市场的积极影响是：1、在中国，此类并购成为推动产权自由流动的一支积极力量。2、对企业治理结构完善有推动作用，当企业价值被低估或者出现问题，便有可能导致控制权变更，这对管理层履行勤勉尽职的责任起到督促作用。3、资本有时会打破一些行业自然发展整合的趋势，加速某些行业整合的速度。消极影响就是带来投机炒作之风，经常导致重组效率低下。

　　我对目前国内市场上的金融(财务性)买家有两点担忧。一是他们是否有产业经营的心情，因为资本运作高风险、高收益，纵横开阖，而产业运作则需要脚踏实地，苦心经营。二者的理念完全不同。二是他们是否有产业经营和整合的能力，这帮完全没有产业背景的人突然闯入产业，他们在品牌的塑造上、管理上、营销上，有没有足够的资历和阅历去改变和驾驭这么大企业。老实讲我有点担忧健力宝这个案例，因为它的改变太大了，整个是一种地震式的变革。产业经营还得依靠一个团队、一个体系，现在这个团队、这个体系崩溃了，引入了一些在饮料界的人，但这些空降部队能不能融合进来？

　　但是不管怎么样，对金融买家不应有道德的评判，如果其没有违反法律的行为，而且能够通过并购创造出财务的增量，就是无可厚非的。其实在目前中国真正遵纪守法，而且又善用各种金融工具的金融买家不是太多，而是太少。(作者为东方高圣投资顾问公司董事）