———访德勤国际客户服务合伙人Larry先生

　　本报记者喻京英

　　由于中国的二板市场迟迟没有推出，中国有很多的高新技术企业、民营企业开始把融资的方向转到了海外市场，一方面是加快去香港上市，一方面是在海外寻找“壳”资源。在海外借壳或买壳上市中，一些公司出现了失误。近日，德勤国际纽约事务所技术部的负责人Larry先生就一些公司的失误问题接受了本报记者的采访。

　　此次Larry先生来中国的目的是要帮助中国的一家公司解决在美国买壳上市时遇到的一些问题。作为德勤国际纽约事务所技术部的负责人，Larry参加过30多家企业的上市申报工作，这些上市工作包括首次上市、二次融资、贷款上市或反向收购等。Larry在德勤工作37年，毕业于密歇根大学，曾在纽约、上海、北京、香港等地举办过有关上市公司的一些讲座，使一些初期成长的上市公司在上市时避免了可能出现的失误。

　　Larry先生说，一些处于成长期的中国公司初次到美国进行买壳上市，为了尽快融资成功，采用的手段通常是走后门及其他一些不正确的做法。首先，找到的“壳”不是很干净的壳，这个壳有债权债务责任，其次，运营公司放弃了太多的股权；第三，运营公司的顾问不能或无法提供正确的指导，再有就是由于没有合适的投资银行、金融公司的帮助，造成收购成本较高。

　　那么我们应该怎样用正确的手段来实现这种交易，在“买壳或借壳”上市中需要注意些什么问题呢？Larry说，首先，“买壳或借壳”上市成功的基本条件就是要找一个合格的、干净的空“壳”公司。一个理想的“壳”公司最好是已经停止经营了2年至3年，不存在带有纠纷的债权债务，如果运作的好的话，在“壳”公司的内部还会存有一些现金，而这些现金会成为公司的发展动力。其次，在“买壳或借壳”上市时，应避免过分摊薄自己的股份。由于“借壳或买壳”上市操作过程中，实现“借壳或买壳”是通过放弃自己的一定的股份来实现的，自己放弃的越少越好。而这就要求自身的条件必须要好，如有好的营业额等。第三，“借壳或买壳”上市前，必须找到一个对自己负责的咨询公司、法律顾问或会计顾问。这些公司会提供准确的信息，协助你找到一个干净、合格的“壳”公司，减少你在上市时的困难，而不是简单地通过关系或朋友介绍寻找。在“借壳或买壳”上市时，仅凭自己的力量是无法完成，必须借助投资银行、金融服务公司、公关公司的帮助，这些公司可为你提供完善的报告和进行较好的包装。由于“壳”公司一般来说是上市公司，因此它们必须按时向证券监管机构提交合格的报告。如果报告不及时，那么在以后还会遇到很大的困难，而且在以后的交易上也会遇到一些限制。

　　买壳上市是一种对上市公司“壳”资源进行重新配置的活动，是为了实现间接上市。但其真正意义在于其后续的融资能力。德勤作为会计公司，Larry说，我们不是“借壳或买壳”上市的积极推动者。因为这个行为并不是非常有助于公司的发展。比如：公司“借壳或买壳”上市后，上市时股票价格为1元，当股价升到3—4元时，有些股东会把股票卖掉，这样一来反而使公司无法实现筹资的目的。企业如果选择了买壳或借壳上市，就要找一个好的东家“改嫁”。

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