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日前，在刚刚公布了德恒、恒信、汉唐证券等四家券商因违规经营被托管之后，证监会对券商经营再敲警钟。昨日，中国证监会发布《关于对证券公司结算备付金账户进行分户管理的通知》，要求券商将自营结算备付金账户和客户结算备付金账户分开，并于10月1日起向结算公司报送席位指定情况和自营业务使用的账户。
账户分离没那么恐怖
券商自营账户和客户保证金账户的完全分开，对投资者来讲，意味着投资者的资金与券商的自有资金将完全分开，客户的保证金将得到真正的“保证”。但还是有市场人士担心：对于那些存在挪用客户保证金的违规券商而言，如果将客户资金与券商资金彻底分离，券商必然要不惜成本地抛售手中的重仓股，这会不会对市场产生更为直接的冲击？毕竟如今大盘的指数离1300点已经不远了。
然而，券商的态度并不像市场人士想象中的那么悲观。在记者的采访中，券商普遍认为，从10月1日起，券商向结算公司上报自营账户和客户保证金账户并不存在操作难度。“这是管理层对券商保证金监管迈出的第一步。”民族证券的分析师徐一钉先生称，《通知》只是要求券商将自营账户和客户保证金账户分开，并于10月1日起上报结算公司。作为券商做到账户分开并不困难，他们只需提供出哪些席位是自营，哪些席位是客户的即可。“这就像证券从业人员不允许炒股票一样，首先管理层要清楚哪些是证券从业人员，一旦开户，你的账户也是受到监管的。”海通证券的李汝明先生也称：“市场担心的可能是下一步违规券商的保证金分离，这才是对市场影响最大的一部分。不过，由于尚未出台具体的分离时间，所以对目前市场来讲，账户分开并不会加速股指的下行。”
明年全部完成保证金分离？
那么，账户分开之后，下一步接着而来的会不会就是保证金分离呢？答案几乎是肯定的。从2002年初开始，管理层一直在督促券商实行保证金分离，并禁止券商挪用客户保证金。时隔两年半之后，证监会才推出分户管理通知，业内人士分析，这一方面可能是由于在这期间虽然清理过一些问题券商，但仍然有一些券商铤而走险，如最近刚刚被托管的四家券商。另一方面则可能是一些大的券商问题已经解决得差不多了，该到保证金分离“一刀切”的时候了。而另据消息人士透露，管理层的确有“今年券商客户保证金争取实现50％分离，明年全部完成保证金分离”的设想。
券商的自营账户与客户保证金账户分开之后，到底能不能从本质上杜绝券商挪用客户保证金现象？一些业内人士分析，首先账户透明了之后便于监管，这可能会抑制一些挪用客户保证金的行为；但完全禁止，可能还需要相关的配套法规出台以及券商本身严格的行为规范。另外，由于基金作为市场的“阳光机构”，其资金本身是受到监管的，但券商的资金目前是不被监管的。一家券商自己有多少自营资金，有多少委托理财资金，客户的保证金是多少，是不是券商自己的自营资金一定要在自己的自营席位交易，这一切可能都会成为今后的监管目标。晨报记者王洁
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