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昨日，沪深Ａ股呈现小幅震荡反弹格局，上证指数早盘虽惯性下挫并创出1345点的新低，但在大盘蓝筹股小幅走好的带动下，股指也开始走出反弹格局。市场整体成交量并未发生明显变化，盘中个股转强的现象有所增加，但仍有部分个股跌幅超过5％，市场分歧还是比较明显。
市场缺血严重
自上证指数最近（8月4日）的一次反弹至今，沪市日均成交量基本上维持在50亿元左右，再无反弹的能量。上周四，宝钢股份公布了增发50亿股、融资280亿元的消息后，给本来就很脆弱的市场增加了无形的压力。近两日除了大盘指标股受到主力资金的呵护尽量维持股指和股价外，许多非指标股、次新股、中小企业板块股票、ＳＴ股均出现大幅下挫，老股跌破每股净资产值、新股跌破发行价的现象已屡见不鲜。有统计资料表明，除去近两年新上市的大盘指标股和新股的因素外，目前上证指数还原后仅有1100点左右，流通市值在增加了几百只新股后仍旧维持在三年前的水平，平均股价在逐年下降。面对这样的市场风险，投资者不能不疑惑股指目前能否有效筑底。
“一九”现象有合理的一面
自从2002年开放式基金超常规迅猛发展至今，股市中的资金结构已经发生了巨大的变化，证券投资基金近3000亿元的资产已使其成为市场中的绝对主力，在资金规模、人员素质、政策扶持和资金成本等方面占尽优势，就连在市场中多年称雄的券商也甘拜下风。证券投资基金的快速扩张不仅给市场带来了投资理念的转变，也改变了股市的盈利模式，甚至是生存模式。近几年股价结构的持续调整以及“二八”现象的出现，使投资者参与股市运作的难度大大增加。
目前，单纯从股指的走势已很难判断个股的股价是否已经见底或接近于底部，许多市场人士甚至提出今年股市“一九”的概念，也就是说投资者今年只有买到最好的一成股票才有获利的希望，而其余九成个股都难有盈利机会。如此来看，近期大量个股在低位出现大幅跳水的现象应不足为奇，似乎只有买入基金重仓的股票才能有获利的可能。
反弹不改弱市
本周前两个交易日上证指数虽然创出近期新低，但股指仍以小幅震荡的方式运行，成交量维持在较低的水平表明投资者分歧较大，个股大幅跳水并没有实质性地影响到大盘蓝筹股对股指所起的稳定性的作用。均线系统呈空头排列，对股指形成一定的压力，技术指标仍在低位运行，显示大盘走势尚处于弱势格局。投资者近期仍应以观望为主，操作上多看少动。
海通证券 李汝明
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