三元顾问：动嘴动手才能起行情！

　　做多依据：

　　1、中国联通(资讯 行情 论坛)平稳着落预示以基金为代表机构投资者持筹稳定。

　　在离配股价有10%获利空间之上，中国联通15亿配股筹码在上市之后能够锁定，表明机构投资者锁仓良好，市场做空力量减弱。核心原因有二：一是此次配股募集资金可以增厚 每股收益；二是中国联通配股结束后在上证50(资讯 行情 论坛)指数中权重最大。随着以上证50为标的ETFS(交易所基金)即将推出，通过控制中国联通的走势影响50指数的波动进而在ETFS和现货股票之间进行套利就成为可能。因而联通战略筹码的地位非常重要。当年在香港指数主力资金就通过控制权重股进行套利交易，造成股指大幅波动。尽管这种行为备受"正义人士"的指责，但市场最终无可奈何。

　　2、证券市场越跌越有价值，就差主力资金放火燎原。

　　截至7月29日，沪深两市1313多家上市公司股票均价(不含B股和基金)仅为6.98元。10元以下的股票达1119只，占两市股票的85.22%,跌破2元的股票达10多只；20元以上的股票仅剩下12只；9只今年上市的新股跌破发行价；近百只股票逼近净资产，更有3只股票在净资产以下运行。市场越跌越显出投资价值。

　　本周已经有部分资金蠢蠢欲动，以用友软件(资讯 行情 论坛)为代表的软件股，以海虹控股(资讯 行情 论坛)为代表的科技股受外围因素的刺激出现上涨。而中小企业板华邦制药(资讯 行情 论坛)中期10转增5股派2元方案推出将刺激深陷其中的投机资金展开自救拉升行情，下周新老资金有望围绕高送转题材预期进行炒做，使得该板块成为市场的主要力量。

　　做空依据：

　　1、权重股大跌，后市仍没有止跌的迹象。

　　权重的下跌有两种作用：一是作为工具，故意打压指数。本周可以说是混乱的一周，全流通、股权分置、大盘股的发行、以股抵债都混杂在一起，亦真亦假，莫衷一是；二是成为基金调整仓位的牺牲品。石化股应该是基金减仓的主要对象，目前这一趋势还没有结束。而石化股的下跌有反过来验证了中石油回归上市很有可能提上日程。从而压制大盘的上涨。

　　近日国泰君安的一份调查报告显示，下半年合计有超过70%的机构在操作上选择了"调整持仓结构"或"逢低吸纳"等"不做空"策略。但需要指出的是，不做空并不代表市场不跌，持仓结构的调整对二级市场的影响也是双向的。比如基金增持中集集团(资讯 行情 论坛)、安泰集团(资讯 行情 论坛)等股票且做空力量按兵不动时，大盘就上涨；而在减持石化股而科技股做多能量又有限时大盘大跌。当前主导市场的仓位调整导致的下跌。

　　2、成交量持续萎缩，资金供求严重失衡

　　相关统计显示，在今年过会的44家公司中，实际只有14家完成了再融资，另外29家企业还在排队等待发行。其中，拟进行配股和增发的各有11家，发行可转债的为7家。7家公司的发行总规模近150亿元，其中规模上10亿元的就有5家。排名前列的招商银行(资讯 行情 论坛)、晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)A、钢联转债、山东海化(资讯 行情 论坛)融资额高达65亿、20亿19.9亿、18亿、10亿。增发公司的胃口也不小，发行1亿股以上的公司有6家，振华港机(资讯 行情 论坛)增发2亿股，筹资规模约10亿元，长安汽车(资讯 行情 论坛)发行1.5亿股，筹资规模为11亿元。粗略估计，11家公司的筹资总额也要近百亿元。而从资金供给来看，随着市场赚钱效应的消失，包括保险资金和开放式基金在内的增量资金迟迟不愿意入市，导致资金供求严重失横，成交量持续萎缩。导致大盘一蹶不振。

　　一目了然：

　　当前困挠市场核心因素仍然是不缺价值缺资金的问题，盘面只有小鱼小虾在活动，机构投资者也是光动嘴皮不动手，行情启动仍需耐心。(三元顾问 陈林展）