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中国银河证券研究中心 陈健
在以1376低点、1378低点为双底的小W底失败之后，大盘又形成了以7月6日1466高点、7月19日1465高点为顶的小双头雏形，不过本周大盘在1366点一线止跌企稳，一定程度上化解了小M头雏形的压力，同时也形成了三重底的雏形。当然在目前上有重重压力，下有层层支撑的情况下，大盘既非双头，也非三重底，最有可能形成1366-1466小箱体震荡的格局，
在没有重大外力作用下，短期内仍将在这个小箱体内运行。
大盘目前下档有支撑，短期内继续破位下行的概率不大，本周1366低点有望形成小转势，1400点下方将是阶段性空头陷阱。1、根据江恩理论，7月已成为众多时间之窗汇聚处。一方面2004年7月是1994年7月的325历史性低点的十周年纪念，由于江恩特别重视十周年纪念的转势作用，其阶段性转势的可能性居大；另一方面江恩360交易日周期发挥重要的转势作用，1990年12月以来几乎每经历一个360圆周均产生一个大拐点，主要的转折点分别是：1992年5月、1993年11月、1995年5月、1996年12月、1998年6月、1999年12月、2001年6月、2003年1月， 2004年7月份就是新一个拐点。在两大时间之窗作用下，本周的1366低点不排除出现阶段性转势。2、根据波浪理论，2245高点展开了以ABC-X-ABC平坦形为特征的三(2)浪调整，即2245高点-2002年1月1339低点为A浪，1339低点-2002年6月1748高点为B浪，1748高点-2003年1月 1311低点为C浪，1311低点-2003年4月1649高点为X浪，1649高点-2003年11月1307低点为第二个A浪，1307低点-2004年4月1783高点为第二个B浪，1783高点开始了第二个C浪调整。由于是平坦形调整，1783高点开始的调整很难击破前期1311、1307低点。而自 2245点暴挫以来，大盘形成了2245高点为箱顶、1307低点为箱底、1776高点为箱体中轴的大箱体震荡，这个跨度达三年之久的大箱体的下沿1300点一线很难被击破。在这个跨度3年的大箱体震荡中，低于1400点的时间不足两个月，1400点下方应为中期的空头陷阱，因此本周的1366低点有可能形成阶段性低点，虽然不一定能构筑三重底，但短期内形成箱体整理格局的可能性还是相当大的。
此外，大盘目前上档压力仍十分沉重，在反攻过程中很难突破1466点、1465点小M头的双顶，本周的三重底雏形只能演变为1366-1466小箱体震荡。1、根据成交密集理论，大盘7月16日以5月以来最大的成交量冲击1466高点但未能形成突破，反而在1466高点附近重新留下一批套牢盘，由于短时间内再放出7月16日那样的大成交量已较为困难，这样1460点上方的套牢盘压力已经十分沉重，短期内进一步上行将无望。2、根据均线理论，年线作为最重要的均线在有效击破之后往往构成上档沉重的反压，目前年线位在1513点一线，即使大盘有能力冲破1466高点，但仍将受阻于1500点整数关，因此1466高点的小箱体上沿将是一道难以逾越的屏障。
综上所述，大盘有可能形成1366-1466小箱体的格局，这种下有支撑、上有压力的箱体震荡有望继续维持一段时间。目前大盘与去年第四季度三次探底非常类似，不排除未来在1366-1466点附近震荡筑底的时间会较长，在经过三次探底并且创新低之后才最终完成底部的探明。2003年的9月15日大盘跌破1400点以后，曾也形成了一个箱体震荡格局，虽在10月10日、10月22日连续两次重返1400点上方，但最终在10月30日跌破1350点支撑位，不过随后又爆发了一波快速反攻，但再次在1400点上方受阻回落，并且创下1307点新低，最终才爆发1307点开始的反攻行情。虽然目前大盘不一定完全“历史会重演”，但这种可能性仍较大，因此从中期角度来看1400点下方就是空头陷阱，但大盘真正探底成功可能将会出现“反复拉据，不破不立，一破就立”的一幕。
上证指数(资讯 行情 论坛) 周K线
MACD 绿柱虽缩短，但DIFF与DEA仍在下行，调整延续
RSI 三线在弱势区内缠绕，短期内方向不明
KDJ KDJ在超卖区内金叉后有所转强，但仍未摆脱弱势格局
DMI PDI、MDI开口收缩，ADX在50值上方有可能出现拐点，有企稳要求
深证综指(资讯 行情 论坛) 日K线
MACD 红柱小荷又露尖尖角，DIFF与DEA形成上升通道，有上攻的动力
RSI 快速RSI在中位区内震荡有望继续上行，多头有利
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