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昨日沪深两市虽然再度走高，沪综指也再次回到了1400点上方，但一些绩优股再度跳水，尤其是广州控股(资讯 行情 论坛)昨日尾盘突然大跌，收盘跌幅达到6.48%，前期的汕电力，粤电力(资讯 行情 论坛)等广东地区火电股均有着类似走势特征。那么，为何该板块经常出现跳水股？对市场走势又有什么影响呢？
成本提升导致盈利预期下降
众所周知的是，火电股的成本有50%至70%是煤炭，而煤炭价格在今年上半年高歌猛进，以上海电力(资讯 行情 论坛)公布的煤炭价格为例，在今年1至5月份，燃煤价格比去年同期上涨14.28%，特别是5月份，燃煤价格比去年同期上涨了23.59%。据业内人士研究称，煤炭价格每上涨10%，火电股的毛利率将下降5%左右，所以，即便电价在今年上半年两次调价，也未能有效抵消煤炭价格上涨所带来的成本压力。
而广东地区的煤炭价格上涨幅度肯定超过以上海为代表的华东地区，因为目前煤炭价格的上涨很大程度上在运费的增长，广东地区的电煤价格甚至一度接近400元／吨至500元／吨就是例证，所以市场普遍预期华北的电煤运到广东后的价格更高于上海。正由于此，汕电力(资讯 行情 论坛)在7月14日发出公告称，今年上半年由于燃煤价格和运输价格持续上涨，公司的业绩将较上年同期下降50%以上，敏感的资金在看到燃煤价格上涨以及汕电力的公告之后，自然由此及彼联想开来，所以，粤电力，广州控股等火电股相继出现破位或者重心持续下移的走势。
广州控股之后会是谁？
目前广东地区的电力股主要有广州控股，粤电力，穗恒运(资讯 行情 论坛)，广聚能源(资讯 行情 论坛)，深能源(资讯 行情 论坛)，韶能股份(资讯 行情 论坛)，深南电(资讯 行情 论坛)等等，其中韶能股份属于水电，火电并存，深南电则属于燃油电厂，所以，受到煤炭价格上涨的影响并不大。
穗恒运，广聚能源，深能源等个股则受到的影响相对大一些，但是由于广聚能源，深能源由于拥有外延式扩张的模式，即他们主要通过收购资产或新的电力资产投产运行，所以，公司的业绩能够通过摊大饼的形式获得增长，比如说广聚能源就是因为持有西部电力公司10%的股权，所以，净利润将不降反增，大致有50%至100%的增长，但值得注意的是，西部电力公司分红款是2003年的收益，也就是说，这未必能够说明广聚能源在下半年或者明年还能享受到如此丰厚的利润，仍然警惕。而穗恒运则可能会受到燃煤价格上涨的影响，再加上没有新机组投产运行，因此，该股会否成为广州控股之后的又一重心下移股开始引起市场的注意，值得关注。
火电股走势将出现分歧
正由于此，市场已开始担心其火电股会否成为市场的火药桶，毕竟燃煤的价格已影响到汕电力，上海电力，粤电力，广州控股等电力板块，因此，有必要将目光从广东地区的火电股放宽至全国的火电股。
就目前来看，我们认为坑口电厂所受到的影响较小，因为目前的煤炭价格上涨主要是由运输价格推动的，一些产煤区因为目前供给相对平衡，价格涨幅并不大，所以，漳泽电力(资讯 行情 论坛)，内蒙华电(资讯 行情 论坛)等一些坑口电厂受到煤炭价格上涨的压力不大，而内蒙华电则由于在2005年至2006年有诸多新机组投产，所以，业绩仍然有望保持着一定的增长，值得关注。
而国电电力(资讯 行情 论坛)，申能股份(资讯 行情 论坛)，华能国际(资讯 行情 论坛)等龙头电力公司在华东，广东等非产煤区拥有诸多电厂，所以，他们在2004年的业绩将受到一定影响，具体而言，此类个股难以有大的涨幅，充其量能够维持横盘整理而言，由此也可以看出，行业景气未必就一定给公司的业绩带来直接贡献。(江苏天鼎 秦洪)
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