小盘科技股还有多少投资机会？

　　公司业绩良莠不齐 整体升势难以持续

　　在周三中小企业板块的大族激光(资讯 行情 论坛)被封住涨停、并带动该板块的其它股票走强后，周四沪深主板市场的小盘科技股也相继全线走强，而用友软件(资讯 行情 论坛)以连续两个涨停成为了这一群体的龙头。那么，该如何看待主板市场小盘科技股的投资机会呢？

　　回顾近期基本面，小盘科技股确实找到了一个全面启动的良好契机。近日在大连召开的亚太地区软件和信息服务国际合作部长峰会暨企业家高层论坛上，中共中央政治局委员、国务院副总理吴仪发表演讲时指出，中国软件产业将面临难得的机遇和广阔的市场空间，将采取六大具体措施促进发展。具体内容：一是努力完成《振兴软件产业行动纲要》确定的发展目标，并研究制定软件产业发展的中长期规划；二是深入实施科技兴贸战略，继续为软件出口创造良好的政策环境；三是坚持鼓励吸收外资的方针，继续鼓励外商加大对软件产业的投资；四是积极培养和吸引人才，推动企业加强技术创新，重视知识产权保护；五是坚持实施大公司战略，重点扶持有核心竞争力的软件企业；六是深化改革，鼓励竞争，促进软件企业加强管理，加快体制创新。商务部部长薄熙来也表示，商务部将把促进软件出口和加强软件产业的国际交流与合作作为实施科技兴贸战略的一项重要内容，努力支持中国软件产业加快发展。

　　近年来，中国政府出台了一系列政策措施以促进科技产业的发展。其中最重要的是2002年年底出台的《振兴软件产业行动纲要(2002年至2005年)》，主要内容有：中央财政预算内资金向软件产业的投入不少于40亿元；规定利用财政性资金建设的信息化工程中用于购买软件产品和服务的资金原则上不得低于总投资的30%，国家重大信息化工程鼓励优先采购使用国产软件和服务等。另外，财政部和国家税务总局在税收方面也相继颁布实施了对软件和集成电路产业的扶持政策。

　　毫无疑问，科技产业特别是软件业在政策上处于一个良好的发展环境，但证券市场相关股票的表现却不尽人意。自2000年4月份以来，科技股便再也没有出现过持续性较强的升势。近期走势强劲的小盘科技股是否仍为短命行情呢？在目前价值投资理念深入人心的情况下，有必要分析一下小盘科技类上市公司的经营业绩状况。按照证监会行业分类，我们选择沪深两市属于信息技术行业并且流通A股小于或等于5000万股的30家上市公司作为研究样本。

　　从子行业划分上看，属于软件及服务业的有15家，属于通信业的有9家，属于计算机硬件业的有4家，1家属于综合，1家属于元器件。软件业占有较大的比重。

　　从30家上市公司经过审计的2003年年报情况看，多数公司实现了盈利。其中每股收益在0.20元以上的公司有16家，超过一半的比例。最高的为航天信息(资讯 行情 论坛)达2.41元。亏损公司有5家。ST公司有4家。*ST公司有1家。

　　从成长性看，2003年净利润同比实现增长的有14家，增幅在50%以上的有航天信息、ST绵高新、ST亿安(资讯 行情 论坛)、华东电脑(资讯 行情 论坛)、长安信息(资讯 行情 论坛)、上海邮通(资讯 行情 论坛)。出现50%以上大幅下滑的有世纪华光、ST宏智(资讯 行情 论坛)、ST炎黄、华盛达、*ST太光(资讯 行情 论坛)、南天信息(资讯 行情 论坛)、领先科技(资讯 行情 论坛)共7家公司需谨慎对待。主营业务利润、净利润同比均实现50%以上大幅增长的仅有航天信息、长安信息2家。

　　从考量盈利能力的净资产收益率看，有9家公司在10%以上，最高的是华胜天成(资讯 行情 论坛)，其次为航天信息、交大博通(资讯 行情 论坛)。若从净资产收益率同比来看，实现增长的仅有上海邮通、长安信息、四创电子(资讯 行情 论坛)、兰光科技(资讯 行情 论坛)4家。

　　从考量偿债能力的速动比率看，速动比率大于1、具备较强偿债能力的有20家公司，显示多数公司没有沉重的债务压力。

　　从上市时间看，8家公司是在2003年首发上市，有次新股概念，有股本扩张的能力。

　　从后续分配能力看，在2004年半年报或年报中具备高比例分配能力，即每股未分配能力排名居前的公司有波导股份、航天信息、华胜天成、亨通光电(资讯 行情 论坛)、交大博通、长安信息、中软股份、信雅达(资讯 行情 论坛)，每股资本公积金排名居前的有用友软件、航天信息、波导股份(资讯 行情 论坛)、信雅达等。

　　从二级市场投资机会看，30家上市公司按2003年的业绩计算，目前的市盈率为38倍，高于A股市场28倍的平均水平。若剔除掉5家亏损公司，25家公司的整体市盈率水平与主板市场相同，低于中小企业板块整体36倍左右的水平。其中市盈率低于整体水平的上市公司为波导股份、航天信息、长安信息、中科健、华胜天成。

　　总体看，这些公司半数左右的业绩较好，而且部分股票具备高比例分配的能力，但高成长性的股票不多。从二级市场定位上看，仅有少数股票具备投资价值。因此，对于近期小盘科技股的整体性升势需冷静看待，后势出现分化的可能较大。特别是龙头品种—用友软件、宝信软件(资讯 行情 论坛)、交大博通的市盈率已经高于市场平均水平，只适合短线操作。(张刚)