|
昨日，沪深两市股指上午基本保持在周三收盘点位上方进行窄幅横盘整理，下午两点过后，股指出现逐波震荡拉高，最终以小阳线报收。两市成交量分别放大了15%和20%。
基本面在平静了一段时间之后，近日忽然又热闹了起来，几条重量级的消息一下子把股市这潭本不平静的水又掀起了几许浪花。短线对市场的不利影响主要有两条：一是中石油意欲“乘船东归”，做一只重量级的“海归”股。二是股权分置问题的重提。在这一问题
上，市场观念确实有所进步，但这只是为股权分置问题的解决创造了必要条件。要具备充分条件，一定要形成一个令市场各方都满意的利益分配方案。在这个方案中，不存在形成各方都得益的“帕累托改进”的可能，一方的得益必然是以另一方的利益受损为条件的。国有股股东、法人股股东必须要有将一部分原本就取自于流通股股东的利益再偿还给流通股股东的意识。在这种方案形成以前，任何空谈解决股权分置问题的言论都是不负责任的。
而稍令市场欣喜的是，金融创新又有了新的举措。电广传媒(资讯 行情 论坛)“以股抵债”方案周三出台，为解决上市公司大股东占款问题打开了一条现实的道路。“以股抵债”的方式，既保证了大股东还回来的东西物有所值，又不会为上市公司的经营增添新的负担，并且对上市公司的财务状况会有所改善。所以，“以股抵债”是一个好东西，但真正要做好，最关键的是抵债股权的定价要合理。比较现实的选择是，在每股净资产值的基础上进行一定的浮动。可以允许部分业绩好、前景佳的上市公司定价超过每股净资产，但其余股东在“以股抵债”后的股东权益损失，应该以二级市场溢价收入或定向增发溢价的形式得到补偿；也可以允许微利或亏损的上市公司定价低于每股净资产值，但要保证不低于大股东取得股权的历史成本，使国有资产达到保值的目标。
从技术面看，空方的优势有所减弱。连日来，沪指虽数次创出整理新低，但收盘无一例外地站于1380点以上。沪指持续在1380点一线反复，显示出空方似乎已无力向下继续打压。在这种情况下，市场的人气有所恢复，加上指标短线需要修正的要求，使得多方的抵抗趋于加强。表现在日K线上可以看到，从阴线实体的变小，到周三收出长下影线，再到昨日的向上攻击型阳线，多空之间的力量对比开始发生明显的改变。但是，沪指仍然位于10日和30日均线的下方，无论从日K线的形态上，还是从量能的表现上看，均未出现清晰的底部信号。因此，空方的优势虽有减弱，但仍处于稍占主动的地位。
昨日的热点有两个看点，一是中国联通(资讯 行情 论坛)15亿配股上市，股价表现强劲，以最高价报收。但是从换手率看，周四仅仅完成了配股部分的10%多一点，后市该股连续向上攻击的可能性不大。二是软件股在相关利好政策的刺激下，涨势强劲，但若要使利好转化为业绩，恐怕有很长的路要走，短线只是个题材而已。操作上，投资者可继续中线关注低市盈率的煤电油运和电子设备股；短线看，可以部分资金操作预增股，把握半年报公布时的脉冲走高机会。(申银万国证券研究所 徐明)
| 
