渤海操盘锦囊(04.07.28)

　　刺探军情：原则同意“以股抵债” 电广传媒(资讯 行情 论坛)首家试点

　　证监会与国资委近期已认真研究了有关方面提出的采用“以股抵债”方式解决侵占问题的方案，原则同意进行“以股抵债”试点。电广传媒今日公布了经公司董事会通过的“以股抵债”方案，从而有望成为证券市场首家“以股抵债”试点公司。

　　战局总览：股抵债高开低走 沪综指再创新低 中小板力挽狂澜 汽车股绝地反击

　　战局动向：大盘有望超跌反弹 股抵债—利好出尽还是逢新必炒

　　大盘今日震荡加剧，早盘开出后在“以股抵债”利好消息的刺激下，大股东占款较多的“股抵债”概念股纷纷高开，投资者信心也有所提升，大盘震荡上行并在10点半钟快速冲高。但“股抵债”龙头电广传媒高开低走的走势犹如在投资者头上浇了一盆冷水，加之业绩下滑个股的纷纷跳水对市场造成的冲击，股指迅速下行再次创出近期低点。在大盘风雨飘摇股指岌岌可危之际，以苏宁电器(资讯 行情 论坛)、大族激光(资讯 行情 论坛)为首的中小企业板和以长安汽车(资讯 行情 论坛)为首的汽车板块挺身而出，引领大盘反攻，最终股指收复失地小涨4.68点，成交量也较昨日有所放大。

　　“以股抵债”的消息一出及引起了市场的广泛关注，大家对其看法也是各执一词。所谓“以股抵债”，是指上市公司以其控股股东“侵占”的资金作为对价，冲减控股股东持有的上市公司股份，被冲减的股份依法注销的一种偿债方式。在开盘之前大家都抱着逢新必炒的良好的预期，阿继电气、华北制药(资讯 行情 论坛)、神马实业(资讯 行情 论坛)、华意压缩(资讯 行情 论坛)、莲花味精(资讯 行情 论坛)、江苏索普(资讯 行情 论坛)等众多此类概念股票出现高开，但当电广传媒出现冲高回落巨量换手的走势后，“利好出尽”、“见光死”等悲观论调逐渐占据上风，那么“股抵债”的未来到底会是怎样呢？

　　作为一种制度的创新，“以股抵债”为缺乏现金清偿能力的控股股东解决侵占上市公司资金问题，提供了现实选择的途径。以股抵债后，上市公司的应收帐款、其他应收款等相应减少， 同时随着总股本的减少，每股收益、每股净资产等指标都会出现相应的提升。这样一来，实现了上市公司资产的战略改良，公司可以卸掉包袱轻装上阵了。当然，“以股抵债”是否充分保护了中小投资者的利益，关键还要看以股抵债的定价是否合理。从电广传媒此次推出的方案来看，还是值得肯定的，分别聘请了评估机构与财务顾问机构对公司价值作了较为公正的估值，抵股股价初步定为7.15元仅比净资产高出3分钱。综合以上因素，笔者认为，在经历了大规模换手之后，大盘一旦转暖，“以股抵债”概念股还是很有机会的。

　　对于大盘的走势，我们认为短线反弹有望持续，但中期仍将震荡筑底。技术上看，沪综指再次探至布林线下轨，触轨后出现反弹；60分钟随机指标低位两次金叉后继续上行。由于综指历史上很少跌出布林线轨道，短线上行概率还是较大的。

　　作战方针：中线投资按兵不动 短线关注业绩增长、股抵债

　　战略部署：兵 力—短线建议仓位30%↓，中线建议仓位10%↓

　　突袭目标--杭州解百(资讯 行情 论坛)(600814)--江浙商业龙头 爆发向上

　　1、公司作为江浙地区的商业龙头，经营发展较为稳定，今年中期收益基本接近去年全年水平，与连续上涨近20%的新疆众和(资讯 行情 论坛)的题材极为相似，后市有望得到市场深入挖掘。

　　2、公司是当地商业龙头企业，近期成功引进必胜客和肯德基两大餐饮项目，成为目前当地唯一拥有国际餐饮巨头百胜集团旗下两家知名餐饮的购物中心，具备潜在外资并购题材。

　　3、从走势上来看，该股今日逆市上扬，连续突破多条均线，形成了一阳吞多阴的多头排列，主力资金发动新一轮攻势的意图十分明显，建议投资者重点关注。