|
大盘的走势没有太出我们的预料，周二、周三仍然是以弱市为主，周三市场中的指标股再度杀跌，不断创出新低。就大盘的后期发展，我们认为，随着上证五日均线后期下降的速率减小，短线敏感指标KDJ的调整到位，反弹行情开始可以预期了。如果有消息面的配合，加之市场本身短线的超跌，不排除在后续几个交易日中市场会再度出现单日的较大幅度的反弹，操作上要注意好市场短线的这一节奏。就市场的中线发展看，目前虽然还是空方占据着主导地位，但是我们认为随着高层对股市关注度的提高，市场利好条件的不断积累，市场有摆
脱弱市的机会。
周三市场最为关注的是电广传媒(资讯 行情 论坛)大的股转债的消息，配合这家公司的方案的推出有关管理层对其方式做出了明确的肯定并回答了记者的问题。对其方案市场可能有各种看法，对此我们也谈点看法，供投资人借鉴。
首先可以肯定，这一方式无论对市场的发展和个股都有一定的利好成份。对市场来说，寻找到了解决大股东欠款的较好解决途径，采取关联方回避的表决制度也是在保护流通股东利益上所做出的最大突破，这些确实为市场进一步走向规范提供了条件。对于实施的个股来说，大股东一直是无偿占有上市公司的资金，能解决了总比不解决要好。通过注销一定的股本后，在盈利能力一定的情况下，还可以使上市公司的每股收益有所提高，降低目前股价市盈率水平。
其次，我们对按此方式的顺利运作表示担心，一个好的设想如不能得到顺利的实施，那会给市场留下很大的遗憾。因为方案实施的焦点就是在股抵债中的价格的确定，从利益的双方看，占有上市公司的大股东希望把价格定得高些，这样就可以以少量的股本注销来完成偿债，也许每股净资产是其底线。但是从流通股东的利益出发，更希望价格定的低些，这样才会更加让其市盈率有更大幅的下降。特别是在定价中是否要考虑两个问题：一是占有资金本身就是一种违规行为，所以是不是要付出违规的成本？二是考虑上市公司每股净资产的形成过程，按净资产来确定价格是不是有失公允？如果以非关联方股东表决的三分之二通过为实施的前提，那么很有可能最终的定价在每股净资产以下，这是不是会出现实施、审批中的障碍？
再有，在此方案的实施过程中不宜大面积推广、鼓励，因为占用资金毕竟是违规行为，不能因为以有了解决的方案就让造成鼓励大股东占用上市公司的资金的错觉。同时要坚决把定价降低到较低的水平，否则这一方式可能会被一些大股东套现所利用，防止大股东的套现行为是此方案监管的重点。
最后要谈的是以电广传媒为试点多少还是有点遗憾。因为现在管理层出台任何新的举措、任何创新都要以树立市场的投资理念为前提和出发点。中小企业板的推出之所以没能产生应有的效果，就是和市场中主流资金的投资理念相违背。对于股抵债的试点，如果能找一家业绩相对较好，净资产不高、股价与每股净资产值相差较大的可能会有更好的效果。
个股关注：
长力股份(资讯 行情 论坛)(600507)：上半年的业绩显示，公司第一季度每股收益为0.13元，半年业绩为每股0.38元，二季度业绩增幅较大。该股目前的动态市盈率仅有十倍多一点，有低估的可能。短线看股价运行平稳，大盘走好后有一定机会。
一汽轿车(资讯 行情 论坛)(000800)：近期该股经过大幅的下跌后开始止跌，并且有底部的温和放量，短线随着大盘的企稳可望有反弹行情产生。
| 
