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一度企稳的中小企业板块，昨日再度暴跌，26只中小企业板块居然只有德豪润达(资讯 行情 论坛)出现了下跌抵抗形态，小涨2分钱。如此走势说明，中小企业板块在短期难言止跌企稳。那么如何看待这一走势特征呢？
多重因素引发资金撤离
本来中小企业板块在设立之初，相关部门是做了一番精心准备的，比如在信息披露方面就强于主板，而且还设立诚信档案，借此希望能够给市场一个全新的投资对象。
但希望之后往往是失望。诚信档案与诚信承诺言犹在耳，这厢出现了屡次违背诚信的媒体报道，先是江苏琼花(资讯 行情 论坛)高管们在路演时的承诺成为市场谈资，近来又传来了精工科技(资讯 行情 论坛)董事长分身有术的报道，从而再度重创中小企业板块的声誉。
其实，市场资金也挺实际的，没有诚信可以忽略，而如果没有成长性就会受到资金的唾弃，更何况，中小企业板块的核心就在于成长性。率先公布中小企业板块半年报的精工科技报出上半年净利润只增长7.75%，如果扣除非经常性损益后，则不增反而小幅下降了0.25%。如果再结合半年报预增中只有大族激光(资讯 行情 论坛)有过增长50%以上的公告这一因素的话，中小企业板块的成长性开始受到市场的拷问，进而引发了资金的撤离。
值得注意的是，中小企业板块由于均是小盘股，而且发行价不低，所以每股净资产都挺高的，平均数值达到了4.78元。市场满以为中小板块首份半年报会有转增股本的可能，但精工科技让市场失望。由此及彼，市场的失望情绪也就大增，一些资金就开始睹气了，股价也就大跌下落。
中小企业板块估值仍高企
业内人士对中小企业板块的估值存在着一定分歧，因为中小企业板块的核心在于成长性，而具有成长性的股票往往被市场赋予极高的市盈率，这是全球市场通行的惯例。但也有业内人士认为，中小企业板块仅仅是主板的一个部分，估值不应脱离主板，而且由于中小企业板块的归属并不是以行业(至少不是以科技)为标准划分的，是以流通股本进行划分的，即凡是小盘股的都上中小企业板块，由此就使得中小企业板块类似于小盘股板块。
而从历史走势来看，小盘股行情只有在牛市过程中才能得以溢价，而在熊市过程中的折价效应反而明显。在2003年全年的行情中，大盘股存在着溢价表现，而小盘股则是折价表现，这就是明显的例证。不幸的是，当前市场正运行在熊市过程中，也就是说，以小盘股为主要特征的中小企业板块在经验上自然不应得到溢价效应。但事实上，中小企业板块还是有溢价的，截至本周一，中小企业的平均市盈率为38.8倍，与主板市场虽无二致，但与上证50(资讯 行情 论坛)、深证40等成份股指数的市盈率相比，明显偏高；而且，部分个股的市盈率高达70余倍，存在着价格高估。
既如此，难以吸引机构投资者参与，这样中小企业板块参与的资金性质大多是以短线色彩，一有风吹草动，就极易会出现草木皆兵，筹码极其不稳，所以，估值较高的中小企业板块在得不到高成长的支撑背景下，只能继续调整。
关注主营增长空间
当然，随着中小企业板块的持续扩容以及持续调整，会有部分个股的股价逐渐接近于内在价值，从而吸引中长线资金的介入，这样就有助于筹码的锁定，也就容易出现大盘跌，我抗跌，大盘涨，我领涨的走势。
就目前盘面来看，在26家中小企业板块股中，其实已有部分个股开始有跌不动的感觉，比如新和成(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)、德豪润达等个股。此类个股共性就是市场容量大，为它们拓展主营业务收入的增长准备了极大的空间；它们的年主营业务收入大多在10亿元以上，这就能够保证净利润的增长，这可能也是此类个股在近期相对强势的原因。
另外，一些主营业务收入虽然较小，但由于产品的市场空间正在拓展，比如凯恩股份(资讯 行情 论坛)，公司主导产品的电解电容器纸得益于电子元器件业的发展以及出口业务收入的增长，有望在近年来获得高速增长的可能，如此也就意味着在中小企业板块操作过程中，主营业务收入的增长空间是目前较为关注的关键性要素。因此，对于精工科技、中捷股份(资讯 行情 论坛)等一些主营业务收入增长空间不大的个股要予以注意调整风险。(江苏天鼎 秦洪)
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