秦洪:“全流通”再现新模式? | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年07月28日 07:33 北京晨报 | |||||||||
在沪深两市持续下跌之后,目前沪综指已跌穿了6月29日创下今年以来的低点1376点,在“双底”图形失败之后,再次宣告“三重底”已很难成功构造。而造成市场如此低迷走势的根本原因,最终总会被归结为股权分裂惹的祸。 全流通显现三种思路
在全流通的预期下,市场已悄然形成了三大板块。第一类是四川长虹(资讯 行情 论坛)模式股。这类公司净资产值较高,一度被市场传言是国有股减持全流通的热门板块。第二类是银鸽投资(资讯 行情 论坛)、吉林敖东(资讯 行情 论坛)模式股。这类公司主动推出颇具特色的国有股全流通方案,在一定程度上照顾了流通股股东的利益,有一定可行性,但却不一定能够得到管理层的认可。第三类是华北制药(资讯 行情 论坛)、三九医药及电广传媒(资讯 行情 论坛)模式股。这类上市公司由于大股东大量占用上市公司资金或欠上市公司债务较多,于是想出用股权抵偿债务的方法,并同时减少国有股存量。 就上述三大板块而言,四川长虹模式传言色彩较多,存在较大的不确定性。而后两者则因为符合当前市场的期望值,因此可能会成为近期市场关注的焦点。 多种模式减持更为实际 从国内上市公司的总体来看,国有股减持以及全流通问题的解决不可能仅限于某一种方式,而采取不同的模式对不同性质的上市公司的国有股进行减持和流通将更为现实。三九医药(资讯 行情 论坛)、华北制药等公司以股权抵债的思路不排除上市公司大股东借此进行套现的可能,甚至会由此引发一轮上市公司变相掏空国有资产的行为。因此,这一模式即使能够成型,也仅仅限于那些国有资产比重不高的商业类、民营类的上市公司,而不适合钢铁、石化、电力、能源、机场、高速、银行类的国家垄断性行业。这类行业必须保证拥有超过50%以上的绝对控股权,才能够保证国家基础能源及战略资源的独立性。 不过,由于宝钢股份(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)等国有股权的比例高达80%以上,一旦市场进行全流通,仍有将近30%的空间可以进行减持,这一部分对市场的冲击力就已十分可观,对市场产生的负面压力不言而喻,自然会导致股价下跌。而对于那些绩差股的减持流通而言,对市场将形成更为致命的打击。 全流通概念提供短炒题材 实际上,国有股减持和全流通仅仅是解决股权分置问题,是针对股权结构方面所做出的努力,而对上市公司的股本结构而言,既不会产生总量增长,也不会为市场带来增量财富,就如同上市公司送、转增股本不会创造财富一样,对市场的影响仅仅是带来了扩容压力。在此过程中,中小投资者出于信息不对称等因素,极有可能再次陷入到一些“先知先觉资金”所布置的一个又一个的陷阱中。所以,投资者在参与此类个股的操作时一定要谨慎行事。 值得提出的是,任何概念与题材要想生命持久,必须得到大盘走势的配合,如果大盘走势不稳,这些题材与概念往往只是昙花一现,难以持久。因此,我们建议投资者在操作中密切关注相关个股成交量的变化及公司基本面的变化,就像三九医药、华北制药和电广传媒几只个股,由于本身就存在着产业支撑和较为稳定的利润来源,所以才能够借全流通的题材走出一轮短线的强势走势。(江苏天鼎 秦洪) |