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昨日，两市股指均告下挫，上证指数(资讯 行情 论坛)一度击穿6月29日的低点1376点，探至1373点，收盘反翘至1384点；深成指也逼近前期低点，两市成交量均较周一有所放大，日K线组合有摇摇欲坠之势。
盘面上来看，国有股抵债板块个股三九医药和华北制药(资讯 行情 论坛)在周一走强的基础上继续走高，全天走势稳步向上；国有股减持板块的三大个股中的吉林敖东(资讯
行情 论坛)继续冲高，西安饮食(资讯 行情 论坛)和银鸽投资(资讯 行情 论坛)呈现震荡整理走势，尾盘仍然翻红；新疆众和(资讯 行情 论坛)的涨停打破了多日来因半年报公布而显得死气沉沉的局面，但这也只是偶露峥嵘，因为昨日公布半年报的多只个股仍纷纷现身于跌幅榜中；TCL的大幅下挫给市场蒙上了一丝阴影；下午中小企业板股票的大跳水最终使全天的走势溃不成军。
近日，市场受利空消息影响较大，上周关于中石油即将发行A股，融资额高达400亿元的传闻导致部分机构大量抛售石化类股票，带动股指出现快速下挫。周一有关“解决股权分置问题”的观点又引起了市场的不安，让原本已很脆弱的市场信心再度受到打击。本周初大盘反复考验1380点左右的支撑，投资者的持股信心也面临严峻的考验，多数投资者已陷入相当尴尬和无奈的困境中。从一般意义上讲，相对于今年4月份的1780点，目前指数已跌得很多了，大批个股的股价已经跌破去年1307点的水平，新股和次新股跌破发行价已不再是新闻，而市场能否进一步下挫的疑问仍难以回答。从机构投资者的角度看，1300多只股票中被认为有投资价值的股票恐怕不会超过20%，对于大量的非主流个股，主流机构根本就不屑一顾，也基本上不会参与。因此，大批股票由私募基金和中小散户持有，并仍旧按以往的操作模式运作，投机成分比较高，股价与内在价值偏离程度较大。随着上市公司数量的不断增加，这种高风险的市场运行模式越来越难以为继，过低的投资回报不断消耗着投资者的承受力，熊市中这类股票受到的冲击最大，牛市中机构资金也不敢或不愿重仓介入，因此大量绩差股被边缘化的现象还将不断上演。
从操作角度看，4月份的高点来临后，许多基金未能顺利出逃，过重的持仓导致基金净值大幅下挫，不少基金经理也承认对国家宏观调控力度的认识不足，导致没有及时调整操作策略。有鉴于此，基金在后续的操作中将会认真研究宏观经济政策的变化，进一步加强对宏观经济、行业状况和公司基本面的研判，及时调整操作策略，而不会简单地根据股指的技术形态进行大规模操作。无论近期股指是形成双底还是双头，基金的操作仍会坚持其自身的理念，但大量中小投资者则难以做到不受影响和干扰。因此，对于中小投资者而言，在关键技术位还是谨慎为妙，投资理念上应更多地向基金看齐，方能减少失误。
从技术角度分析，本周前两个交易日股指的走势仍然较弱，昨日上证指数继续考验了1380点的支撑，盘中虽一度击穿1376点，但尚未形成有效突破；短期均线系统有再度形成空头排列的趋势；技术指标也纷纷回落到弱势区运行，表明股指走势并不乐观，但基于目前市场看空的理由更多的是受消息面的影响，尚未有实质性的利空出现，投资者仍可以观望为主，多看少动。(海通证券 李汝明)
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