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很显然，目前还不到对宏观调控阶段性成果表现乐观的时候。中共中央对当前经济形势作的评论是“处在关键时刻”。具体反映到股市上，其意义就是大盘真正出现止跌并反转的时机还不成熟，对此投资者还要做好长期的心理准备。
如何理解“宏观调控处在关键时刻”？
作为最高决策层，政治局一般不会轻易开口，但是一旦开口，就表明高层对某一问题达成了共识，对未来的发展方向起着决定性的作用。这一点在4月份至今的宏观调控上表现得十分明显，所以无论如何，股市中的投资者应该关注一下中共中央政治局对经济问题的态度。7月23号的政治局会议上，中央对宏观调控作出“正在关键时刻”的定论，表明中央对宏观调控的成效“基本满意”，但并不“满足”，今后宏观经济运行的压力依然不小。
实际上宏观调控的效果距决策层的目标还有较大差距。表面上一些投资项目被强令停止，固定资产投资增速、贷款规模有所下降，但是同时却遗留下了诸多后患，新一批的银行坏帐开始产生；半成品工程的后期处理工作也成了难题；煤电油运紧张局面没有得到根本好转。这些情况让决策层对经济形势更加谨慎，更不敢放松。
更深意义上，本届政府一直在努力倡导“绿色GDP”、“科学发展观”，更注意经济的内生性力量，力图从根本上扭转中国经济以政府力量为主导的局面，避免决策的盲目性给经济运行带来的危害。然而目前的情况根本不容乐观，大型投资项目基本都离不开政府的身影，宏观调控不得不借助强制性的行政命令手段，这才是中央的担心所在，于是才有《国务院关于投资体制改革的决定》的出台，宏观调控的路还很长，现在正处于紧要关头，稍有不慎，就有可能前功尽弃，所以目前还不到乐观的时候。
对大盘的指导意义是什么？
从2003年开始，股市与宏观经济的关系就密切起来，改变了以往独立运行的状况，两者的运行方向渐趋一致。这当然是基本以机构投资者为主的功劳，机构投资者的资金力量在股市中占据了主导地位，他们的投资理念与分析方法自然成为引导大盘方向的主要力量。由于机构投资者普遍信奉价值投资的理念，强调宏观经济与股市的关系，所以我们要分析大盘的走势，首先要分析宏观经济运行的方向。
通过上文的分析，可以知道宏观调控在现阶段不可能停止，经济趋紧仍将是一段时间内的主要趋势，这就决定了股市还将维持一段时间的调整，短线的反弹在操作上并无太大的意义，现在言底为时太早，大盘发生根本性反转的时机还未到。
对个股板块的影响是什么？
宏观调控从一开始就是有重点的，钢铁、水泥、电解铝、汽车、房地产等行业成为宏观调控的重点对象，这类股票在本轮调整行情中跌得最多。钢铁价格正处于高峰转折点，巨大的产能与紧缩的市场之间出现矛盾；基建项目的纷纷停工给水泥企业的低水平重复建设致命性的打击；电价上涨带来的成本上升使电解铝行业濒临亏损的边缘；信贷收缩令急剧扩张的汽车、房地产业措手不及，价格下降不可避免。这些行业的负面影响已经扩散到石化、电力、银行等各个领域，更可怕的是这些情况还远未结束，更寒冷的冬天还没到来。股市上，这些行业所在的板块将是持续下跌的过程，投资者要坚决回避此类股票。(巨田证券 孙森林)
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