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中国银河证券研究中心 陈健
本周大盘在冲击前期反弹高点1466点时无功而返，周四出现了大幅下跌，将上周反弹成果完全吞噬，由于周四的大阴线击穿了所有的短中期均线,断头锄刀的特征宣告小双底形态以失败而告终,大盘有继续探底的要求。目前后市有两种选择：一是三次探底成功或形成箱体整理格局；二是双底变双头，继续破位下行。由于大盘已有效摆脱下降通道上轨的束缚
，短期内继续大幅下行的空间不大，不管是何种选择，从中期角度来看1400点下方就是空头陷阱。
时间之窗。根据江恩理论，7月已成为众多时间之窗汇聚处，不排除出现阶段性转势。首先2004年的7月是1994年7月的325历史性低点的十周年纪念，江恩是特别重视十周年纪念的转势作用的，就算不出现重大的转势，阶段性转势的可能性还是相当大的。其次江恩360交易日周期在沪综指上发挥出重要的转势作用，1990年12月以来几乎每经历一个360圆周均产生一个大拐点，主要的转折点分别是：1992年5月、1993年11月、1995年5月、1996年12月、1998年6月、1999年12月、2001年6月、2003年1月，下一个拐点就在2004年7月份。而下周是7月的最后一周，在两大重要时间之窗汇聚并发生作用的可能下，阶段性转势的可能性还是相当大的，再次探底成功概率仍存在。因此有可能三次探底成功或形成箱体整理格局，从中期角度来1400点下方就是空头陷阱。
箱体理论。虽然以6月29日1376低点、7月14日1378低点为双底，1466点为颈线的小W底最终形成失败形态，但目前来看1376-1466点之间形成的小箱形整理格局短期内仍属有效。而2003年的9月15日大盘跌破1400点以后，形成了一个箱体震荡筑底格局，虽在10月10日、10月22日连续两次重返1400点上方，但最终在10月30日跌破1350点支撑位，不过随后又爆发了一波快速反攻，但再次在1400点上方受阻回落，并且创下1307点新低，最终才爆发1307点开始的反攻行情。目前大盘与去年三次探底非常类似，不排除未来在1376-1466点附近进一步震荡筑底的时间会较长，在经过三次探底并且创新低之后才最终完成底部的探明。虽然目前大盘不一定完全“历史会重演”，但继续创新低的可能性相对并不大，1400点下方应为相对风险较低的一个区域，从中期角度来1400点下方就是空头陷阱。
波浪理论。1994年7月325低点至2001年6月2245高点为三(1)浪上攻，2245高点展开了以ABC-X-ABC平坦形为特征的三(2)浪调整。而三(2)浪又细分为：2245高点-2002年1月1339低点为A浪，1339低点-2002年6月1748高点为B浪，1748高点-2003年1月 1311低点为C浪，1311低点-2003年4月1649高点为X浪，1649高点-2003年11月1307低点为第二个A浪，1307低点-2004年4月1783高点为第二个B浪，1783高点开始了第二个C浪调整。因此目前大盘仍处于2245点调整以来的最后阶段，之后将迎来新一轮的上攻浪。由于是平坦形调整，1783高点开始的调整很难击破前期1311、1307低点。同时自 2245点暴挫以来，大盘形成了2245高点为箱顶、1307低点为箱底、1776高点(1307+(2245-1307)/2=1776点)为箱体中轴的大箱体震荡，这个跨度达三年之久的大箱体的下沿1300点一线很难被击破。由于对今后三(3)浪新一轮上攻的良好预期，1400点下方应为空头陷阱，因为在这个跨度3年的大箱体震荡中，低于1400点的时间不足两个月，因此1400点下方应为中期的空头陷阱。
上证指数(资讯 行情 论坛) 日K线
MACD 红柱缩短可能形成双头， DIFF与DEA粘合有死叉倾向，空方有利
RSI 快速RSI重返弱势区但并未超卖，有继续下行的动力
KDJ J值回归弱势区，KD在高位出现死叉，可能形成大M头，调整压力重
DMI PDI、MDI死叉后开口放大，调整延续
深证综指(资讯 行情 论坛) 周K线
MACD 绿柱缩小，DIFF与DEA下行趋势走平，调整步入尾声
RSI 快速RSI有可能形成复合头肩底，有利于多头
KDJ KDJ三线在超卖区内金叉后开始上行，超跌反弹动力足
DMI PDI、MDI虽开口放大，但ADX在50值上方随时会出现拐点，有企稳要求
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