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张明星
上行乏力，探低再寻支撑。在钢铁股市盈率不断创新低，汽车股也出现大量市盈率低于10倍的股票情况下，煤炭、石化、港口、机场等基金重仓股再保持10倍以上市盈率，甚至20倍左右市盈率就没有道理了，实际上这些股票已成为基金共同做庄性质的股票，如上海机场(资讯 行情 论坛)、兖州煤业(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、中国石
化(资讯 行情 论坛)等股票，基金持股都占30%以上，有些达50%以上，有庄化的性质，而一旦市场估值标准发生变化，这些股票的风险就会凸现。
事实上，从持股增值的角度上看，上海机场持股增值率仅5%左右，而如太钢不锈(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)等股票，持股增值率达10%以上，甚至达近20%，增值率明显高于一些公用事业股。在海外市场，对于成长性不强的公用事业股往往赋予较低的市盈率。从目前情况看，如果低市盈率的钢铁、汽车等类股票不能企稳走好，要企盼市场整体走强是非常困难的。对于多数投资人来说，由于持有的股票多已边缘化，所以难有解套的希望，因而也就没有参与的积极性。目前基金的运作已越来越趋同化，特别是同一基金公司管理的多只基金操作雷同，使市场如一潭死水，缺乏活力。大力发展基金之外的其他机构投资人，才能拯救股市。相对而言，目前市场的机会在于超跌所带来的机会，如德隆系几只股票短期大涨30%左右，甚至达40%以上。对于超跌的低价股应注意短线获利机会。
可以肯定的是，随着股指的进一步走低，超跌的钢铁、汽车等类股上机会会增加，同时，对于中小企业板股票，在苏宁电器(资讯 行情 论坛)打开空间后，随着深市推出中小企业指数，个股炒作的机会也会增加。就后市发展而言，指标股可能的补跌行情，使深沪股市将面临严峻的考验，和多数钢铁、汽车股等相比，中国石化市盈率过高，有下跌空间，对于投资人而言，如果钢铁、汽车股不止跌，则不宜进场加仓操作。前期抗跌品种将成为风险最大的品种。
个股关注：
太钢不锈000825：总股本129140万股，流通股58500万股，2004年中期每股收益高达0.35元，每股净资产3.35元，每股经营活动净现金流则高达0.58元。宏观调控基本未对公司经营造成冲击。中报显示，公司2004年下半年可能会保持更好的发展态势，主要原因是：公司上半年炼钢厂检修，子公司科技公司冷轧厂八辊轧机改造等影响产量，上半年生产不锈钢材为31.62万吨，按照年度安排，全年生产不锈钢材总量80.70万吨，在生产时间延长情况下，下半年不锈钢产量有望提高到49.08万吨，产量提高近60%，一方面是产量提高带来销售收入大幅提高，另一方面单位固定成本下降可能带来毛利率的提高，从而促成下半年利润的大幅提高。公司也预期至下一报告期累计净利润同比增长50%以上，全年每股收益达到0.70元左右是可能的。更长时间上看：1、总投资28.31亿元的40万吨不锈钢冷轧薄板扩建工程已完成资金投入19.79亿元，2005年上半年有望投产；2、总投资20.65亿元的新增35万吨不锈钢冷轧厂扩建工程已投入4.31亿元，预期2005年底投产；3、总投资1.4亿元的炼钢AOD炉、连铸机改造项目已完工，现处于设备磨合期，下半年有望产生效益。此外，集团公司另建150万吨不锈钢项目也将2005年底完成，并将并入股份公司，使公司不锈钢生产能力由目前的80万吨提高到300万吨，发展速度会飚升。
民生银行(资讯 行情 论坛)600016：总股本518160万股，流通股156020万股，2004年一季度每股收益0.12元，公司预期中期业绩同比增长50%以上，预估每股收益0.20元左右，目前动态市盈率仅16倍左右，是银行股中最低的。由于公司还处在高速扩张期，所以业绩持续增长应有保证，逢低可吸纳。
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