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虽然最近部分股票不断演绎局部行情，但从这些热点中却很难看到明显的领涨板块
大盘最近虽然只在5%的幅度内波动，但部分个股却在不知不觉间上涨了20%甚至更高，如南方建材、新疆屯河(资讯 行情 论坛)、武汉石油等股票均逆市突起，不断演绎局部行情。但从这些热点中，我们却很难看到明显的领涨板块，而是一天一个新面孔。比如本周二的亮点是煤炭，周三是电力，而周四却又变成了中小板和前期问题股。热点频频变换，给跟
风资金带来了很多不便。那么，目前热点的频繁变换说明了什么呢？
热点频换是资金面紧张的结果
今年以来，我国一直实施紧缩货币政策。据统计显示，1—6月份央行共发行票据6741.5亿元，正回购操作1000亿元，上半年共实现净回笼基础货币2968.1亿元，这对抑制通货膨胀虽起到了积极的作用，但资金的供应却明显紧张。由此，证券市场的行情因资金捉襟见肘而持续滑落。与此同时，融资市场扩容速度不断加快，又分流了一大部分资金。如设立中小板市场之后，一个月内发行了30只股票。另外主板首发、增发和配股以及可转债市场也大量圈钱，导致增量资金无以为继，市场信心严重不稳。所以，最近主力机构因资金面比较紧张，只得采取集中火力重点攻击个股的策略，导致目前个股“二八现象”抑或“一九现象”的出现。
热点频换是消息面影响的结果
有道是：无风不起浪，有风浪三尺。利好消息是个股轮换的主要原因。煤炭、电力前几日的活跃都是有原因
的，不仅它们的中报业绩非常好，而且最近上述行业的供应情况又将再度紧张，这为价格上升提供了想像空间。中小板股周四上午的瞬间活跃则是受苏宁电器(资讯 行情 论坛)这两天高开高走的刺激，部分科技股和次新股属于联动。但弱市行情中，重质不重价，因而利好的影响相对短暂。
热点频换是主力仓位轮动的结果
基金偏爱成长型蓝筹股是众所周知的事实。虽然基金在上半年的下跌过程中剔除了一些钢铁、汽车类股票，但煤炭、电力、港口、数字电视、家电以及机场等板块在其投资组合中占有相当大的比重。从第二个底反弹以来的行情基本是以基金重仓股的轮动为转轴的。不错，基金重仓股的业绩是比较好，但我们认为主力还是有诱多的嫌疑，因为目前多数基金的持仓量高达60%-80%，显示基金的仓位结构有问题，满仓操作表明基金自身没有资金来推动行情，只能依靠市场其它力量来帮忙，所以基金拉高手中持股不排除是为减仓做准备。
因此，正是因为热点变换太快，个股持续上涨能力差，市场跟风资金显得相对比较谨慎。于是，这一轮上涨风暴过后，市场又陷入下跌过程中。但1400点之下无疑是低风险区，下跌是捡低价筹码的机会，投资者依然可以跟踪主力的行动，对本轮行情中的抗跌个股进行关注，如业绩大幅增长的蓝筹股、中小板股等都可在波段震荡的低位进行回补。
文/北京首放
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