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华夏证券研究所 孙 庆
7月21日的资料显示，基金通过券商的专用交易席位买入苏宁电器(资讯 行情 论坛)将近1.14亿，如果按照当日收盘价计算，将近350万股，占苏宁电器流通股为13.90%。如果包含未披露的买入行为，基金实际持仓比例可能更高。
自6月25日开盘以来，关于中小企业板市场定位一直受到广泛关注。尤其是江苏琼花(资讯 行情 论坛)的国债投资信息披露违规曝光之后，关于中小企业板的投资价值又受到了市场的质疑。从中小企业板已经上市的24家企业来看，流通盘较小是其最主要的特点。由于深圳中小企业板目前的上市条件与主板完全一样，上市公司的来源，也是来自原来在主板排队的拟上市公司。而且，中小企业板对上市公司的性质并没有特别的定义，也就是说想象中的“高科技性和高成长性”并不存在。基金作为市场中最重要的机构投资者，它们对于中小企业板的参与将会对中小企业板未来的走势产生非常重要的影响。但是，从目前中小企业板上市公司的特点来看，基金对于中小企业板的参与程度有限。
一方面，中小板企业并不存在着优于主板企业的高成长性和高科技性。
另一方面，中小企业板的流通盘均在3000万股以小，对于基金这样大规模的投资者，这样的流通盘肯定过小，流动性风险将会较大。因此，无论是从上市公司的成长性，还是从交易成本来看，主板企业目前均要优于中小企业板，基金对中小企业板的参与程度仍然有限。
从机构专用席位交易量的披露来看，由于席位交易量比较集中，因此，根据我们的判断，对于苏宁电器1.13亿的买入盘，应该是少数基金的行为，并且主要是以中小盘基金为投资对象的基金。
目前我国基金市场上专门投资于中小盘基金的主要有德盛中小盘基金、金鹰小盘基金和嘉实成长(资讯 行情 论坛)基金。这三只基金的资产规模目前总计为97.26亿。
而目前已上市的24只中小板上市公司总的流通市值也仅为91亿左右。同时，关于其他中小企业板的买卖行为，基金可能也不会存在着系统性大量买盘。大部分基金参与中小企业板仅仅是通过新股配售来获得无风险收益。
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