|
二季度基金组合全部亮相
跟着基金思路找黑马
截至7月21日，32家基金公司的127只基金全部公布了二季度报告。报告显示，目前基金界的思维更加务实。新基金的动向为投资者揭示了结构调整中的市场机会。
熊市可能并未完结
基金二季度的情况可以用“老基金不斩仓，新基金不接货”来形容。我们由此推出了熊市可能并未完结的结论。当前的情况显示，尽管基金整体对市场未来前景发生了动摇，但基金整体仓位并未降低。尽管96只股票型基金的平均持仓比例为57.96%，比一季度87只股票型基金73.9%的持仓比例要低16个百分点，但这完全得益于新发的9只基金低仓位。可比的87只基金仓位在二季度为67.15%，而9只新基金平均仓位仅36.35%。
尽管作为多头的老基金认为最艰难的时候已经过去，没有降低仓位。但新基金显然不认同老基金的看法，增仓缓慢，加大对债券的投资比例。所以，老基金在错失一季度末建仓机会后，当前可能又犯了“屁股决定脑袋”的错误。套一句“多头不死，跌势不止”的股谚，这可能意味着对老基金而言，更加困难的局面还在后头。
有基金经理提到，当前市场估价已经是1996年以来的最低了，所以相信这里会是一个新起点。此话难以服人，1996年的最低市盈率就一定会是未来的最低吗？这显然不能成立。以深圳综指为代表的市场真实股价水平近年来不断创新低。总体来看，投资者应当以防守的心态，应对未来一至两年的行情。
结构调整中存机会
尽管熊市可能并未远去，但新基金的一些动向还是为投资者揭示了一些结构调整中的机会。
从新基金的情况来看，其二季度有以下五大特征：第一，建仓仍谨慎，二季度末9只新基金的平均仓位为33.86%，远低于老基金69.15%的仓位值；第二，投资的总方向不变，新基金建仓方向上，基本上还是秉持原有的思路，主要力量仍然放在建仓大盘蓝筹股上。即便号称小盘基金者，其对于小盘股的投入仍谨慎；第三，煤、电、运三大行业为新基金关注要点，长电、华能、兖煤、上海机场均是新基金增仓的座上客；第四，不忌讳调控行业，钢铁龙头宝钢、武钢成为两大新基金中信经典配置和德盛小盘精选的第一重仓股；第五，规模较大的新基金均只是初步建仓，如125.19亿元的海富通仓位24.77%，第一大重仓股仅占资产1.33%。
新基金建仓方向预示市场机会，新基金当前持仓值得关注。其一，新基金的建仓代表了基金界对行业的最新看法；其二，新基金仓位太浅，其增仓当前重仓股的机率甚大。规模较大的新基金，如两只百亿基金，其仓位分别为24.77%和31.2%。如果我们认为，新基金仍会按照其当前的思路进行布仓——估计情况确实会这样，那么，新基金会在适当的价位继续买进这些股票。(中证资讯徐辉)
| 
