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广州万隆 成长投资顾问群
最近，一些关于加息政策将可能再次启动的消息再次对投资者的心理产生了微妙的影响，因此虽说大家都认同反弹将产生，但进场的积极性却打了很大的折扣，造成了成交量的连续萎缩。其实，我们认为这种担心并不必要。
一年来我国轻重工业增长态势演变信号显示，未来我国有可能出现通货紧缩。6月货币供应量增长速度首次回到央行目标区，货币信贷增长存在反弹可能。三季度将是反映投资是否反弹的重要观测期。6月份CPI环比下跌0.7个百分点，系由季节性因素使然。CPI上涨的动力已经不复存在，7月CPI同比涨幅将达到全年最高点(我们预测达到5.6%)，之后将开始下降。上半年居民收入增长速度加快，农村居民收入增长首次快于城镇居民。居民消费对经济增长的拉动作用将增强。这些温和的数据均不支持短期内出台加息举措。尽管外汇储备增长放缓和人民币升值预期淡化减少外资流入，显著降低了人民币升值压力，为利率和汇率的调控提供了空间，但如今对此的争议依然很大，因此我们判断大家对近期加息的传闻不必放在心上，把握住反弹行情才是关键。
事实上，大家短期更应关注的是扩容的情况，这一点将在短期内决定反弹的高度。根据上半年募集资金375.24亿(人民币)，去年末流通市值8179亿，今年上半年末流通市值7848亿，从这三个数据不难算出不考虑交易成本，市场流失706.24亿，损失程度为8.63%。即投资者上半年的收益应该为-8.63%。下半年上市公司业绩受宏观调控影响将会显现，市场的成交量也很难突破上半年的水平，资金募集的情况掌握在管理层的手中，最近已有减缓迹象，但预计不会比上半年少得太多。综合起来看下半年的市场高点不容易高过上半年，这就不容易出现各路资金争相进入股市的场面。眼下是如果在短期内扩容速度减缓将明显的有利于反弹延续，大家对这一信号要给予关注。
近期大盘在双底反弹后的颈线位置表现出犹豫心态，今天同样继续表现出谨慎走势，我们认为刚刚发布的基金季度报告对市场信心有一定打击。一方面老基金仓位下降很小(约4 个百分点)，而且投资品行业重仓依旧，使得市场对这些品种反弹的能量和空间产生担心；另一方面新基金仓位很轻(25%左右)，似乎对后市信心不足。两方面因素使得短期多方显得底气不足。而40家券商近半数亏损，原因是证券自营仓位普遍较重和经纪业务收入仍占大头的情况使得大家对另一大市场主力有多大能量也表示担忧。今天电力、科技和汽车股有所表现，但并未扭转大盘缩量整理的态势。目前的关键是明后两日能否放量站上前期1466点之上，否则将可能跌破30天均线而退守1400点。
尽管短期市场信心不足，但是我们仍然对后市抱有“谨慎乐观”的态度，因为宏观调控明显见效被确认后，实际上有更多的利好消息正在酝酿，比如印花税改革和保险资金入市等。违规资金的流出将继续但对主流行业影响有限。因此如同我们前期分析的，市场在一段时间的休养生息并对相关股票价值有了更清晰的认识后，机会就将来临。另外，深圳市政府日前出台加强发展资本市场工作的七条意见,希望成为中小企业的成长基地、创业投资的乐土、资本中介机构和机构投资者的聚集中心，该消息将怎样对中小企业板产生影响以及新的高价股苏宁电器(资讯 行情 论坛)今后的表现将决定市场是否会产生一个新的有活力的热点来引领反弹延续。
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