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上周股指再次回升，基金净值快速上升，并取得超过同期上证A股指数(资讯 行情 论坛)升幅的成绩，证明笔者近几周的看法，即基金整体仓位趋于稳定，开放式基金有小幅加仓。上周上证A股指数上涨1.76%，上证50(资讯 行情 论坛)指数上涨2.49%，同期封闭式基金净值增长1.8%，偏股型开放式基金净值增长2.31%，平衡型开放式基金净值增长2.12%。
虽然兴华(两周来重点提示)净值增长仍在封闭式基金中排位居前，但相比开放式基
金净值的大面积大幅增长就逊色多了。兴华净值周涨幅为3.14%，列封闭式基金周涨幅第四位，但10只开放式基金净值增长均超过兴华。开放式基金在近期有大量新基金成立的情况下，仍旧取得好于封闭式基金的业绩，显示各基金公司确实把最好的条件提供给了开放式基金，即包括人力资源，也很可能包括在战术上提供便利条件。而对于后一点，尤其是注意到不少封闭式基金仓位偏轻的现状，笔者估计后市基金重仓股还有被基金主动性推升的余地。
上周净值整体表现最出色的基金公司是易方达，其旗下各种基金都居各自领域三甲，而且易方达策略成长成为惟一净值增长超过4%的基金，考虑到该基金的操作习惯和以往仓位，估计石化股仍旧占据其较高仓位，同时应对煤炭股的持股比重提高了。在开放式基金中，今年来的强势基金，湘财、景顺长城、嘉实理财增长、南方稳健(资讯 行情 论坛)成长都排位居前，其中一些基金在大盘下跌阶段明显降低过仓位，现在净值的快速回升值得关注。
基金及其重仓股在上周股指的回升中起到了重要作用。上周的连续四根阳线，尤其是前三根阳线的收出使得对前期低点1376点防守成功，同时在浪型上似乎出现了一个失败的5浪(下跌浪)形态。这三根阳线几乎全部依靠基金重仓股(核心股)的持续性买盘的推动，直到上周五投机类股票才真正重新全面活跃。基金重仓股的大面积主动出击是自1783点下跌以来的头一次，之前都是在大跌后有逢低性的买盘而已。山西焦化(资讯 行情 论坛)、安泰集团(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、神州股份(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)这些必然的基金重仓股都位列涨幅榜的前列，此外，石化股、联通和长江电力等起到了核心股作用，力保大盘的回升。
考虑到上证50指数和深成指(两个指数更能代表基金重仓股)已形成双底形态，这次上涨又发生在笔者两周来提及的敏感时间段内，这种跨越前次反弹高点的上涨更有望是一次确认低点的涨升，而且又是以基金重仓股为主导。根据博时基金公司最近公布的三季度投资策略报告，其利用市场分析模型得出结论：A股市场目前合理估值水平处于1996年以来的最高，实际P／E水平八年来首次处于合理估值水平的下方。显然前期市场处于过度反应中，这是股市的一贯风格，若市场各路资金能形成合力扭转这种过度反应，大盘继续维持震荡不是奢望，所以我们希望基金的“囚徒困境”局面带来的是“绝地反击”而非“多杀多”。 北京证券 梁旭
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