三元：主力祭出双底 中线震荡上扬

　　做多依据：

　　1、政策面利多频出，市场环境转暖。

　　目前的基本面上，国家对对宏观调控成效的判断从"初步"改为"明显"，这个关键词的改变意义非同寻常。正是由于宏观调控基调的转变，导致本周大盘的上涨。这也说明下半 周的上涨得到宏观面的有力配合。而尽管6月份消费者物价指数(CPI)达到了5%，但从中国人民银行最新公布的6月份数据来看，物价水平环比上涨继5月份之后再次出现下降，广义货币供应量增长幅度也回落到年初央行制定的17%左右的调控目标内，加息基本上失去了持续上涨的物价基础。这将大大增强机构投资者的信心，摆脱过份谨慎的心态。而且周末消息面也传出保险资金直接入市越来越近的消息，对二级市场构成重大利好。

　　2、双底形态基本确立，技术形态构成助涨之势。

　　本周五热点全面开花，次新股、小板、科技股以及二线蓝筹权重股全线上涨，上海市场单边放量145亿，创出了近2个多月以来的天量，并且这个量能发生相对底部区域，表明有新多资金在宏观面逐渐明朗后选择入场。而且从形态上看对双底形态形成突破确定。后市如果成交量能够延续的话，大盘将延续涨势。

　　从大盘周线形态来看，股指也形成了阳包阴的强势形态。而从上下空间的对比来看，向上的空间依然大于向下的空间，核心中的核心指数上证50(资讯 行情 论坛)在回调确认之后突破创出新高，第一目标位于1000点附近。

　　做空依据：

　　1、市场融资压力尚未充分释放。

　　本月月末中国联通(资讯 行情 论坛)配股结束后将上市，对市场构成一定的资金面和心理压力，而万科(资讯 行情 论坛)19.9亿可转换债券、招商银行(资讯 行情 论坛)65亿可转换债券也通过发审会的审核。市场的融资压力还是比较大。截止昨日，新一届发审委今年已召开了41次发审会(去年全年仅有52次)，审核了150家公司的筹资申请。从节奏看，今年1月份为5家，2月份为9家，3月份为27家，4月份为28家，5月份为19家(20天)，6月份为38家，7月份截止昨日就高达24家。如果速度不减，7月份发审"产量"有望创历史记录。股市前期不断下滑与扩容速度过快不无关系。

　　2、蓝筹股短线快速拉升之后面临分化。

　　安泰集团(资讯 行情 论坛)、兖州煤业(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)等前期拉升幅度比较凶猛的蓝筹股本周五开始出现放量滞涨的走势，短期都面临调整。这个休整乖离的时间和空间都被延长，对股市持续上涨构成较大的压力。而且从周末的表现来看，市场的热点极为散乱，普涨的特征明显。下周这种全面开花的格局必然面临分化。

　　从基本面的角度来看，调控已经取得明显成效本身也就意味着投资过热已经被压抑，这样原料价格、原料涨幅、原料利润空间都被压缩了，那么上市公司业绩将下滑，蓝筹股中长期业绩将面临考验。因而围绕中报披露而涨开的上涨行情持续性有待观察。

　　一目了然：

　　在宏观消息利多频传的背景下，本周大盘放量上涨，新多资金进场明显，下周大盘有望继续保持活跃，周线有望以阳线报收，但实际操作要谨慎蓝筹股分化带来的震荡。(三元顾问 李伟）