国金投资财经要闻及行业公司点评

　　一、财经要闻点评

　　1、保险资金入市办法上报国务院

　　权威人士证实,备受市场关注的《保险资金投资股票市场管理办法》经过相关部门的会签,现已上报国务院。这预示保险资金直接入市越来越近了。

　　据透露,在《保险资金投资股票市场管理办法》中,保险资金直接入市后的投资范围有所扩大,除了国内已发行上市的流通A股外,还可以投资国内A股市场的非流通股,包括国有股、法人股,以及保监会认可的与A股相关的其他品种,如可转债。办法还规定,保险公司投资股票市场的上限为其总资产的5%。

　　点评：有关保险资金直接入市并非新闻，今天这条消息的新内容一是已经上报国务院，二是投资股票市场的上限为其总资产的5%。2003年我国保险总资产达10125亿元，其中银行存款达4841亿元。如果按照5%来计算，最高应该有500亿左右的新增资金，规模的确不小。

　　但是正如我们反复强调的，新增资金入市，尤其是长线资金入市对于股票市场来说并非能够带来立竿见影的效果，而且经常会出现适得其反的效果，原因是这批资金由于规模巨大，光建仓就需要很长时间，而在这段时间里为了能够获得低位筹码，市场很有可能会处于低迷状态。这一点在上半年二季度的行情里已经再次得到了体现。

　　况且，所谓投资股票市场还包括投资A股市场的非流通股，其诱惑力在国有股流通的市场预期下比A股流通股还要高。因此投资者对此应该保持清醒的认识。

　　2、央行副行长吴晓灵：国务院正在审批MBS试点方案

　　中国人民银行副行长吴晓灵透露，央行前一阶段向国务院上报的MBS(住房抵押贷款证券化)试点的报告，目前已在审批过程中。

　　她还指出，我国引入MBS产品已具有一定基础；其风险可控性和操作运行内部规制等核心问题，可通过行业协会自律和由监管局等加以规范。

　　点评：为控制国内信贷过快增长和经济局部过热，防范金融风险，之前央行针对房地产出台一系列紧缩措施，以控制房地产信贷风险蔓延。目前出台MBS试点消息，无疑对房地产贷款业务带来新的转机。MBS产品优点是将房地产的住房抵押业务从银行资产负债表中分离，作为表外融资业务处理。同时银行可以将住房抵押风险通过发行债券方式向社会转移，有利于提高银行资产质量。

　　针对目前宏观经济形势，国内房地产发展对实现国内经济持续增长具有十分重要意义。MBS产品推出，无疑将对房地产信贷发展开辟新的融资途径；在有效控制融资风险同时促进房地产信贷业务良性发展，对未来股市发展也将带来生机。

　　二、行业公司点评

　　1、江苏琼花(资讯 行情 论坛)(002002)：将遭上百位股民集体起诉

　　记者昨天从北京市中道律师事务所了解到，自深交所和证监会连续下发了对江苏琼花公开谴责和立案稽查的公告之后，上百位投资者已经做好起诉江苏琼花的准备。

　　点评：近期对于江苏琼花造假事件的讨论丝毫没有趋淡的迹象，而且关注的焦点已经开始逐渐从上市公司和保荐人向证监会发审委转移，再加上市场本就对如此快的过会速度产生了不满，江苏琼花事件的爆发更是将刚刚树立起来没几天功夫的发审委的市场威信冲得荡然无存。证监会之所以成立新的发审委，其目的就是要提高新股IPO的监管质量和市场信任度，但从目前的状况来看根本问题并没有得到改变。

　　可以预见，如果这件事情不能够得到圆满的处理，证监会重树公开公允公正的市场形象难度可想而知。此次如果真的有投资者起诉江苏琼花，如何真正落实国九条精神，体现保护投资者尤其是中小投资者，严把上市公司质量关将成为证监会及相关主管部门必须向市场投资者交代的考题。

　　2、济南钢铁业绩大幅增长

　　济南钢铁(资讯 行情 论坛)今日刊登半年报，公司2004年上半年实现净利润3.83亿元，同比增长42.8%；主营业务收入达到76.4亿元，同比增长63.5%。公司半年报显示，南方证券以671万股持股量成为济南钢铁第二大股东、流通股第一大股东。而此前济南钢铁上市公告书显示，主承销商南方证券包销了约671万股，占济钢发行总股本的3.05%。

　　点评：济南钢铁作为首只上市便跌破发行价的股票，的确引起了市场不少的关注，而从上市之后的走势看，应该说还是得到了一些资金的关注。我们需要展开的是市场对于钢铁行业的预期应该在经历乐观、悲观之后客观起来，具体起来。经过去年以来的疯狂投资以及上半年开始的宏观经济调控，钢材价格，尤其是建材用钢，如线材钢、螺纹钢等价格从涨幅最大变成跌幅最大，并且短期内依然没有出现走好迹象；但工业用钢，如热轧、冷轧板卷价格都出现明显的恢复性上涨，尤其是冷轧板价格再次走出历史新高。

　　因此，经过市场洗礼之后的钢铁行业仍然存在众多的投资良机，投资者拨开迷雾，还是能够采集到诱人的果实。