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消息面依旧是有利好出台，人行上海分行近日发布信贷投向指引，“要求稳步开展券商股票质押贷款”，这对资金面有象征性的积极作用。近期消息面偏暖，但市场却似乎还不买帐，早盘虽然有中小盘股的上扬激活了市场，让大盘一度冲高，但成交量的问题每每在此时将市场的热情冷却，随着下午江苏琼花(资讯 行情 论坛)的跳水，中小盘股也转入了新
一轮的跌势，并且华能国际(资讯 行情 论坛)等蓝筹股的放量下跌也进一步加剧了部分持仓者的恐慌，大盘转入了一轮下跌之中。目前股指已经处于5天和20天均线之下，但还站在10天均线之上。目前，技术上主要看10天均线的支撑力度以及市场能否组织起对30天均线的有效攻击，否则盘久必跌，大盘还会重新考验底部支撑。
由于近三个交易日成交量连续刷新年内最低水平，从而引发地量在哪里的讨论。从2245点调整以来的情况看最低成交量为27亿，通常的地量标准为30亿上下浮动10%，考虑到新股发行因素，可以引进流通市值换手率来探讨地量的标准，前三年的地量流值市值换手率最高为0.46%，最低为0.32%，平均为0.39%。当前沪市流通市值约8100多亿，从而得到当前地量标准的最高水平为37亿，最低水平为26亿，平均水平为32亿。所以本次调整的地量有望低于40亿。考虑去年11月至今年3月的上涨成交量已明显放大，有可能导致本次地量水平略有抬高，故目前的40多亿成交量已经可以纳入地量的范畴，接下来就看何时能够脱离地量了。
此外，从波浪理论来分析，本次低点1376点上涨以来，至1466点从60分钟走势图上看，5浪形态很清晰，1466点以来正常情况会走出3浪调整形态，1466—1426点为调整的第1小浪，1426—至今为反弹浪，乐观的高度在1450点附近，随后市场还有下跌调整的第3小浪。换一个角度以收盘指数来看1385—1408—1399—1450—1438已经走出了一个4浪形态，后市还有一个向上的第5浪可走，正常情况周五或周一可收报一次1461点，然后市场也要进行一次调整。所以技术上看，下周初的走势应该还是以调整为主。
当然，我们还要坚持的就是技术分析虽然有很强的参考性，但真正有效研判大势还必须要通盘考虑，我们的看法是股指目前处于一个底部的振荡区间之中，由于人气低迷使市场更多的将依赖消息面的利多来支撑反弹，从连续一段时间的消息面分析，政策护盘的倾向已经较为明显，所以我们认为下周市场将有很大的收阳机会，即便是周初出现下调也可能演变成一种先抑后扬的走势。
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