联合证券：无故事可讲的A股市场

　　尽管大盘从基本面还是消息面上看，均处于偏暖的阶段，今天17家上市公司预增，各大基金公司以及券商机构在公开媒体承认宏观经济政策调控的影响趋于尾声，不少上市公司已经具有明显的投资价值，基金也在陆续增仓等等，整个市场表现的比较乐观。但是为什么大家期望的反弹却进行的如此艰难呢？

　　我们认为是现阶段我国A股市场真正可讲的故事不多，任何一波行情都有一个动听的 故事，年初的行情讲的是经济的全面复苏，传统行业的业绩增长，这个故事随着宏观经济调控的开始而告一段落。而目前我们的平均市盈率水平、平均股价在国际比较中只有劣势没有任何优势。中小企业板股价开得太高，失去炒作价值，民营企业层出不穷的道德风险让海内外资金都敬而远之，绩差股股虽然跌幅巨大，但与国际标准仍然还有很大的差距。资产重组已经是老掉牙的话题。

　　也许一个新的故事还正在基金经理们的酝酿之中。我们期待着。(联合证券 李辉)