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今日早盘两市综合指数(资讯 行情 论坛)呈上日的尾盘走势继续回落整理。盘中的蓝筹股板块进入调整状态，中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)均沿着五天移动平均线进行强势调整，ST板块成为今日反弹做多的主要生力军，但是他们多带有超跌反弹的意味，因此，对于指数的影响不会太。投资者在操作上仍然要关注蓝筹股的动向。中报的披露工作即将开始，而预期中报业绩将大幅增长的上市公司将值得投资者重点关注。对于指数而言，短期仍然有反弹空间，投资正好可以借些时机进行筹码的重要配置。
发改委宏观院发表研究报告《宏观调控基本到位，不必再作减档处理》。
报告认为从二季度宏观经济运行和发展趋势看，中国经济正在逐步降温，表明此轮以抑制一些行业投资过度增长为重点的宏观调控政策基本到位，软着陆可期，暂时没有必要再出台新的宏观调控措施。报告认为此轮宏观调控所采取的是一种结构性紧缩政策(适度紧缩信贷和土地供应)，而不是全面的紧缩政策，解决的是结构性过热问题而不是总需求过热问题。由于投资是左右此轮宏观调控政策取向的主要因素。二季度投资增长的降温已经比较明显，预计投资增长率的下降趋势将持续到今年下半年到明年上半年，最后回落到可持续增长的水平。目前投资和经济增长减速趋势已经形成，从投资和经济增长的中短期关系来看，不必再作“减档”处理。鉴于CPI 有见顶趋势。尽管当前物价总水平继续有所上升，但中期通胀压力不大，而且有减缓的趋势，因而近期不必出台“加息”等总量控制措施。
点评：宏观调控措施，无论是市场化手段或者行政手段，其结果完全显现都需要一段时间来观察。在目前主要经济运行指标涨势趋缓或者开始回落的时候，为了在防止“大起”的时候预防“大落”，短期内进一步出台紧缩措施的可能性逐渐减小。前阶段主要通过行政指令使物价得到控制。行政指令可持续性差、维护成本高，并不能解决经济增长的内在机制问题，并且由于其自身具有的刚性特征，不宜长期使用。因此，为了防止出现反弹，在行政调控逐渐淡出的时候，需要市场化的调控手段加以衔接。市场化手段出台的时机和力度是衔接能否顺利进行的关键。同时，从中长期看，中国已经进入了升息周期。因此，在短期内没有升息必要的前提下，我们继续维持升息的预期。 (国泰君安 曹紫涛)
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