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北京首放
中小企业板周一再次迎来了三个新成员，并且本周四还将上市三只新股，这样中小板股票数量将达到16只；华联超市(资讯 行情 论坛)6458万股增发新股和武钢股份(资讯 行情 论坛)5.64亿股增发新股也同时在本周一上市流通；中国联通(资讯 行情 论坛)高达15亿股的配股和投资者见面的日子也日益临近；本周证监会还要过会12家公司的首发上市申请。
可见，本周市场的股票扩容速度达到了一个阶段性高峰，不可避免将对大盘运行产生重大影响。时间周期方面本周是1783点调整以来的第13周，是重要的时间窗口；走势上股指也运行到了下降通道的上轨位置，如果不能有效向上突破，那么必将再次陷入调整格局。扩容高峰下大盘在变盘敏感点上将会何去何从呢？
上周四沪深大盘出现放量反弹，收出了久违的中阳线，让长期以来倍受调整折磨的投资者看到了一线希望，但随后的两个交易日大盘成交量快速出现萎缩，上证综指明显受到20日均线的压制。从盘面变化上分析，上周的反弹依然是市场存量资金所为，增量资金并没有进场，并且在股指有了一定涨幅之后，场内资金也停止了继续做多。一个资金推动型的市场如果没有了资金的持续正流入，则不会出现象样的行情。因此，高速扩容的直接后果就是造成大盘的持续低迷。我们认为，如果这种高速扩容不发生根本变化的话，大盘后市还将继续进行弱势震荡。
当然，任何事物都有其两面性，看待问题也要从不同的角度出发。高速扩容固然消耗了大量的市场资金，抽血效应明显，但当股票扩容达到一个高峰的时候，也往往意味着拐点即将出现。虽然现在市场扩容现象还没有出现根本的改变，新股照发，增发配股项目照上。但我们应该看到，济南钢铁(资讯 行情 论坛)上市首日即跌破发行价，从而宣告了中国股市设立以来新股不败神话的破灭；山推股份(资讯 行情 论坛)、桂柳工(资讯 行情 论坛)配股，主承销商被迫包销大部分筹码，真正是“吃不了兜着走了”；本周一华联增发股票上市后大部分时间都在增发价之下运行，参与增发的投资者全线被套；后面的中国联通巨额配股能给投资者带来什么依然存在很大的变数。通过上述种种融资再融资的结果不难看出，高速扩容下，证券市场的融资功能正在面临严峻的考验，这种现象如果继续存在下去，不难想象，未来将出现新股发行、股票增发配售再融资等将无人问津。相信这种局面是管理层所不愿看到的。
所以，我们认为目前股票扩容已经达到了一个阶段性顶峰，后市的扩容继续提速的概率非常小，相反，出于均衡各方面利益的角度考虑，未来股票扩容速度也有望逐渐降低，大盘也将有望迎来一个喘息的机会。
尽管股票扩容疯狂，但市场还是出现了一些积极的变化，最显著的就是中报因素对股价走势影响越来越大。两周以来，公布04年中报业绩将出现显著增长的股票都会得到市场资金的追捧，纷纷出现短线强势特征，如吉恩镍业(资讯 行情 论坛)、兆维科技(资讯 行情 论坛)、西南化机、韶钢松山(资讯 行情 论坛)、南化股份(资讯 行情 论坛)等。而业绩预警的股票则出现深幅下跌走势，如恒生电子(资讯 行情 论坛)、联通国脉(资讯 行情 论坛)等。因为从公开信息可以发现，预告业绩出现增长和扭亏的公司数量远多于预告业绩下滑和亏损的公司数量，这表明中报因素对市场的影响是正面的。而近期市场的热点之一就是围绕中报行情而展开的提前业绩炒做。
同时，大量的超跌股也开始纷纷活跃，包括前期连续暴跌的问题类个股和ST板块股票。这表明在目前点位市场做空能量已经得到了较为充分的释放，资金进场的意愿开始加强。尤其是在市场扩容达到前所未有的高峰之时，市场预期未来资金供应紧张的状况将逐渐有所好转，因此，部分先知先觉的资金开始打提前量。因此，本周大盘的运行非常关键，如果后市在股票扩容压力减轻的背景下，市场找到了新的做多突破口，则大盘有望就此展开一轮有力度的反弹行情。
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