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大盘上周终于收出红盘阳线，这是自1783点下调12周以来的第一次，同期基金净值也跟随大盘回升。由于基金重仓股是市场回升的主要动力，因此基金净值回升幅度相对大盘来说不算小。
我们前周曾指出部分封闭式基金有在之前一周减仓迹象，与此同时，开放式基金有小幅增仓迹象，尤其是近期成立的开放式基金增仓几乎是必然的。从上周数据看，在有9只基
金是3月中旬以后成立的情况下，开放式基金平均净值增长仍旧超过封闭式基金，而且这些新成立的基金普遍仓位还不是很重，因此开放式基金近期增仓的情况存在。
同时，核心类股票在上周出现了整体转强的走势，也必然是增量资金推动的结果，这类股票大多筹码已较一月份松动，能普遍回升的原因是主要依靠场外增量资金进场。由于各基金公司普遍最重视开放式基金，提供最精良的人员(尤其是基金经理)给开放式基金，因此开放式基金的动作越来越受到关注。而开放式基金之间的仓位差异性似乎也远小于封闭式基金。上周40只偏股型开放式基金只有14只净值涨幅小于平均值，其中有8只是后成立的基金，而其他6只基金中只有湘财合丰成长一只强势基金。成长股上周表现要弱于周期类股和大盘稳定型股票，显示弱势基金普遍仓位偏轻。这个信号似乎提示我们大盘离阶段性低点可能不远了。或许股指还没有探到重要的低点，但基金增仓以及蓝筹股方面日趋转强，说明市场可能已度过系统性风险集中释放的阶段。对核心类股票的关注程度应尽快提高。
封闭式基金的情况远比开放式基金分化，净值涨幅最大的兴华增长了4.03%，同期却有4只基金净值涨幅不足1%。可见，封闭式基金之间的分歧远比开放式基金大。此外，在半年净值变动表上，我们注意到，净值涨幅最大的湘财合丰成长净值增长了18%，而同期却有一批基金净值呈现负增长。可见，股票表现日趋分化正是市场日趋成熟的表现，机构博弈时代也日趋明显。兴华净值的快速回升值得重视。自去年更换了基金经理，以及仓位面临老化后，兴华的表现一直不甚突出，而最近三个月来兴华却越来越强，而且净值明显抗跌，位于封闭式基金的第二位。分析其近几周净值情况，估计兴华处于增仓状态。此外，博时价值增长净值涨幅达到3.72%，印证了我们对其仍旧保持较高仓位的判断，显示基金坚持自己特有理念的稳定性，也驳斥了某些媒体的相关减仓报道。(北京证券 梁旭)
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