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昨日，沪深A股走出震荡反弹行情，虽然周一上证指数(资讯 行情 论坛)跌破1400点，但市场杀跌动力并没有进一步加剧，盘中部分大盘蓝筹股如石化、钢铁走势转强，带动股指重回1400点之上；新股济南钢铁(资讯 行情 论坛)开盘后即跌破发行价，令投资者变得较为谨慎。总体来看，大盘蓝筹股的反弹对股指回稳起到了至关重要的作用，但成交量不足，大盘能否持续走强还需进一步观察。
近期大盘的走势无疑令投资者失望，大盘在1430点至1500点震荡时，多方曾努力做过反弹，但无济于事，随着股指的逐步回落，上周五股指开始考验1400点的支撑，本周一大盘更是轻松下破1400点的重要心理关口，投资者情绪十分低落。我们在分析了各种基本面因素之后发现，宏观经济对大盘的影响在减弱，经过一段时间的政府调控，经济过热现象已受到明显抑制，虽然有些数据尚未公布，利率的变化格局也未明朗，但市场已不再过分担忧。近日大盘走势仍表现得十分疲弱，其中投资者的心态脆弱和市场资金的紧张逐步成为制约股市转强的主要障碍。
上证指数自5月下旬在1508点出现反弹后，股指继续一路下行，虽然反弹时常出现，但每次均以失败告终，市场逐步形成屡抄屡套的赔钱效应，多方人气越来越低迷，市场信心受到较大的打击，对股市望而却步的人越来越多。前期部分投资者将希望寄托于中小企业板上市后的获利机会上，但中小企业板股票的偏高开盘价格较大程度地抑制了其投机炒作空间，近两日中小企业板的股票出现连续跌停，更是加重了市场的弱势心态，负面效应对主板市场的影响更为明显。作为市场主流投资机构的各家基金近期似乎按兵不动，或许他们也有自身的难处：老基金仓位偏重，即使心有余恐怕力也有所不足；新基金由于初期建仓时股指偏高，目前大部分新发基金的净值已经跌破面值，大盘走势不佳时进一步加仓的动力减小，而新基金发行规模的快速下降也导致后续机构增量资金的不足。
随着基金数量的不断增加，基金选股的空间越来越受到局限，囚徒效应也会加强，迫使许多基金在操作上将投资策略由偏重于选择行业向偏重于选择个股及其介入时机的方向转变。在市场时机不成熟的时候，许多基金宁可观望也不愿意主动出击而形成亏损。以往新股、配股跌破发行价是市场见底的重要特征之一，近期新股跌破发行价的现象似乎越来越多，而投资者仍不为之所动，因此增强投资者的信心已成为市场的当务之急。
昨日的阳线，表明面对1400点的关口，机构护盘力度有所加强，多空双方分歧仍较明显。均线系统目前仍处于空头排列格局，对股指构成明显的压制。中短线技术指标多处于超卖状态，反弹意愿较强，鉴于市场成交量还处于较低的水平，短线大盘仍有可能出现反复。
海通证券 李汝明
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