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昨天下午上证指数(资讯 行情 论坛)以流畅的步调重返1400点，中国石化(资讯 行情 论坛)(600028)和中国联通(资讯 行情 论坛)(600050)表现突出，看来大主力已经有所行动。那么到底是哪路资金点燃了冰点中的反弹“火焰”，本次反弹会不会再度重归下跌抵抗的老路？
多项不确定因素“尘埃落定”
中国联通劲升3.53%，缘于公司配股方案已经获得审核通过；中小企业板初具雏形，对主板的影响也尘埃落定；宏观调控效果明显，固定资产投资增幅呈现快速下降的趋势；加息预期对主力行为的影响正在弱化；券商危机度过最艰难时刻；基金调整持股结构阵痛渐渐过去……这一系列曾经对市场形成重大压力的不确定因素得以消化，是大盘能够启稳反弹的必要条件。
但目前行情能否启动，还受QDII的潜在影响。假如QDII在可预见的时期内必定施行，那么无论是从社保基金启动试点，还是直接广泛推出，实质上的影响都是一样。因此市场具备了启稳的条件，也有望展开修正超跌的反弹行情，但是中级以上的强反弹还不容易产生。
空头主力行到“山穷处”
跌到1400点附近，沪深股市市盈率已经低于上证指数在1307点时30.95倍的市盈率；两市加权平均股价为6.56元左右，低于1307点时6.62元的加权平均股价；加权平均市净率为2.38倍，逼近于1307点时2.36倍的市净率。与此同时，大量股票跌穿配股价、增发价。以2003年年报每股收益及6月28日收盘价计算，沪市平均市盈率已经不到28倍，较以2002年年报计算水平低约40%，为近10年最低。市盈率低于20倍的A股上市公司已经有100多家，占总数的8—9%；市净率低于1.5倍的A股上市公司也有近100家。
连续11周下跌的空前记录，营造了一个“低价格、低市盈率、低市净率”的“三低”市场，可以说空头不顾一切的迅猛抛压，已经到了一个“山穷处”的临界点。
绩优股、次新股“两束红花照碧海”
目前我们虽然尚不能够期待大盘真正的否极泰来，但由于已经要迈进半年报公布期，所以多头资金无论是回补筹码，还是绝地反攻，都已经有了利用半年报业绩做后盾对抗空头的条件。
近两个交易日盘中积极因素中，最重要的应该就是以高速公路、汽车、有色金属、钢铁、化肥、石化等行业为主的低价格、低市盈率、低市净率股票逆市走强。笔者认为可能有资金已经开始备战半年报。
半年报期间，主力能够深入运做的板块无非是绩优股和小盘高成长股。昨天的热点线索表明，行情正在沿着这两个角度展开。山东铝业(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)、中国石化、中海发展(资讯 行情 论坛)等与北矿磁材(资讯 行情 论坛)、文山电力、雷鸣科化(资讯 行情 论坛)、浦东建设(资讯 行情 论坛)等同处于涨幅前部。
而次新股一般属于价值动态增长型股票。不过，对于这种成长性股票来说，价值发现的时机也是一个问题。现在看来，这个机会在它们暴跌后、半年报开始披露之际可能将降临。
作者:王栋
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