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从4月到6月，大盘指数跌去400点，3000亿市值灰飞烟灭。1500点不堪一击，1400点轻取直下，面对空方肆虐，多方既无还手之力，也无招架之功，有城不守，不战而降，如此演变下去，1307防线是否有效也不免令人心存疑惑。
6月是个多事之秋。3年前的6月，2245点乐极生悲，绵绵噩梦开启，中国股市迈入漫漫熊途；2年前的6月，“6.24”行情昙花一现，二天热情化作半年遗憾；去年的6月，“非
典”的创伤尚未抚平，6月成为市场调整地转折点。今年的6月，悲剧仍在重演，上证指数(资讯 行情 论坛)直下200点，投资者伤痕累累。
6月的特殊性在于：6月往往是委托理财合同的到期日，没有赚钱效应，难免会出现资金撤出市场；6月基金管理公司公布半年投资组合截止日，出于维护形象或投资策略需要，基金会进行持股结构调整；6月是上市公司半年报告的截止日，出于信息披露或记账需要，上市公司需要现金回到账上。因此总体来看，6月是一个资金相对紧张的月份，是一个充满变数的月份。今年6月再加上中小企业板开盘，新股发行速度加快，市场资金面更面临前所未有的压力。
尽管下跌总有理由，但其更深层次的原因值得我们深思。中国股市之所以存在太多太多的变数，其原因在于，中国经济增长模式处在转型过程中，使得上市公司的经营环境面临较大的不确定性，对上市公司中长期业绩预期存在较大难度。而中国证券市场也是一个转轨的市场，制度上的不确定也较大，大大增加了市场的系统风险。此外，由于非流通股问题的存在，大大增加了股票价格的不确定性。由此看来，买入并持有的策略并不合适，波段操作策略在相当长的时间内应成为投资者的基本策略。而进行波段操作的原则有两点，其一，对于大盘来说，当市场的系统性风险较低时买入股票，当市场的系统性风险累积较大时卖出股票。其二，对个股来说，寻找那些估值水平明显低于市场平均水平的公司买入，待其估值水平接近或超过市场估值水平时卖出。
生态平衡是自然界最基本的规律，股票市场也可看成一个由市场参与各方主体组成的生态圈，只有保持生态平衡，才能健康发展，才能长久生存。上市公司的规模要与投资者的数量保持平衡；流通股东与非流通股东的权利义务要保持平衡；上市公司的融资与回报要保持平衡；大中小投资者的结构要保持生态平衡。尤其是流通股东，处在资本食物链的中间环节，其生存的营养则来自上市公司，如果上市公司不能给投资者提供足够的回报，整个资本市场的食物链将无法形成循环。当前股市面临的困境，在于市场生态环境的恶化，长此以往，不能不令人担忧股市会出现荒漠化。(银河证券 吴祖尧)
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