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周二深沪股市在全日都围绕1440点的低位窄幅震荡的情况下，2点以后在金融股大涨的带动下大幅反弹。反弹行情有两个鲜明的走势特征：首先，反弹能量是在爱建股份为首的金融股大涨的刺激下迸发出来；其次，涨幅居前的个股大多近期跌幅较大，绝对低价股居多。
金融股的领涨是否意味着政策利好值得预期呢？我们注意到两个现象：一方面，近期在德隆系崩盘和券商委托理财危机对深沪股市造成的冲击中，银行股、券商股都因为直接
的利空影响而大幅下跌。另一方面，在大盘持续下跌的情况下，以哈飞股份、哈药集团为首的券商重仓股却逆势走强。我们很难平衡这看似矛盾的两种走势，同时也看不出政策面短期可能出台有关券商的任何利好措施。但是，联系到近期钢铁股、汽车股等板块的止跌回稳，似乎更应将金融股的走强理解为利空出尽后的反弹要求。所不同的是，蓝筹股虽然近期跌幅不小，但由于机构仍然获利较大，而且交叉持股的机构之间未必观点一致，因此钢铁股、汽车股的反弹力度有限，但金融股，尤其是证券、信托类的公司股价跌幅极大，反弹力度较强。
周二的大盘反弹完全由超跌股带动，涨幅居前的个股大多近期经历过持续的下跌，而且绝对股价较低，这和近期下跌过程中的几次反弹行情又有明显不同。跌破年线前的反弹由电子元器件板块为首科技股持续上涨带动，少数科技股股价创新高。上周的反弹由钢铁股为首的蓝筹股带动。虽然科技股没有挽救大盘，蓝筹股反弹力度也明显不足，但都看得出主流资金参与的迹象。而本周券商重仓股的上涨、超跌股的反弹，除了券商自救的可能性，似乎都是非主流资金短线投机。在主流板块上没有完成的护盘任务，超跌股能够完成吗？三方面的有利因素值得关注：
第一，虽然从上周的1456点到本周1431点，股指的低点仅下移了不足30点，但大盘对政策利空的消化更加充分，加息的预期明显降低，同时市场平均股价创出低于1307点的新低，表明市场的风险有了更充分的释放，更有利于大盘转机的出现。第二，从近两年的走势来看，跌破1400点意味着大盘进入绝对低风险区域，或者说完全是停留时间极短的空头陷阱，这也意味着逼近1400点以后的的做空必须十分谨慎。第三，中小企业板预期下的科技股上涨多少要以牺牲主板为代价，蓝筹股的大幅反弹至少在机构之间都难以达成共识，但超跌股的反弹更符合持续下跌以后人心思涨的要求。
因此，周二展开的反弹行情完全具备持续上涨的条件，短线有望再度冲击1500点乃至年线。但反弹能否持续还取决于两点：一是从蓝筹股和科技股上反应出来的主力机构对本轮反弹行情的参与程度；一是消息面出来继续消化目前的利空因素，中小企业板开始交易都不会构成多大冲击，但不能有新的利空因素。
操作上，在反弹趋势没有完全确立之前，不要急于增仓；短线来看，跌幅较大的个股相对于科技股、蓝筹股反弹力度较强；涨升过急的个股注意逢高减磅。
肖建军
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