联动效应最值得关注的新八股点评

　　周五即将开盘的中小企业板首批推出了极富想像力的"新八股"，虽然我们暂时还不敢乐观地展望它们会像当年上海交易所推出的老八股那样激动人心，但对于"新八股"股价定位激烈的多空分歧，不难看出它们受关注的程度。其实同样值得关注的是主板与这些个股类比性较强的那些个股，市场对新八股的各种预期，部分地折射到这些个股的走势上，这就成为开盘之前这些个股值得重点关注的重要理由。

　　一、新和成对浙江医药

　　新和成从事化学原料药的生产和销售，主要产品有六种，在主营业务收入及利润表现上基本以VE、VA及乙氧甲叉为主，维生素E产量在国内处于第二，维生素A产量在国内处于第一。

　　让新和成屈居VE产量国内第二的就是浙江医药(资讯 行情 论坛)控股的浙江新昌制药，因此当新和成夺得中小企业板第一股的荣耀后，率先响应的就是浙江医药，该股5月28日走出放量涨停板的走势。但与新和成每股收益0.82元形成巨大反差的是，浙江医药近几年都只有微利，挣扎在亏损的边缘。因此市场对浙江医药很快就不感冒了，股价迅速回落，再次筑底以后本周才再度走强。不过近期成交量持续放大，显示有一定资金吸纳迹象，中小板开盘之前有可能突破向上。如果新和成定位在20元以上，对后者还有一定带动效应。但浙江医药股价迎头赶上的前提是公司业绩提升，后者即使冲得再高，最终还是会跌回应该的价位。

　　二、江苏琼花对安塑股份

　　江苏琼花主要从事药用PVC片材、板材及其相关制品的研发、生产，主导产品包括PVC片材和PVC板材，产品主要用作医药包装材料。目前上市公司中没有与琼花主营业务相同的企业，在塑料包装行业可比较的上市公司主要有中达股份(资讯 行情 论坛)、紫江企业(资讯 行情 论坛)和珠海中富(资讯 行情 论坛)，但都是股本规模较大的中低价股，股价联动效应较低。

　　倒是主业都是塑料行业的安塑股份(资讯 行情 论坛)(000156)可比性较强：总股本与流通股接近，业绩差不多，安塑03年0.2元，琼花摊薄0.25元，但安塑的股价走势上至今看不出中小板的刺激。该股近期随大盘回调，上周创出新低以后本周反弹力度一般。

　　如果安塑目前定价合理，那么在比价效应下即使考虑中小企业板的溢价因素，琼花的定价也不会超过14.6元，首日涨幅100%，比我们预期的要低，因此琼花上市后的定价对安塑的反作用较大。

　　三、伟星股份对凤竹纺织

　　由于深沪两市中没有以纽扣、拉链为主业的上市公司，只有在与公司主营业务关系较为密切的服装加工业的上市公司中找类比公司，却发现盘子小、业绩尚可还属于次新股的就只有凤竹纺织值得关注。

　　凤竹纺织在大盘持续下跌中上市，首日开盘在8元以上，但这一定位并不被市场认同，换手较低，股价持续下跌，直到6元附近才止跌回稳。其间换手情况不太理想，而且走势上明显弱于其它次新股。但本周该股反弹力度较强，成交量有所放大。短线有望冲击前期平台以提高股价定位。公司在高档针纺织行业有较强的市场竞争力，中期有望分红，股价中线有望走强。

　　四、华邦制药对马应龙

　　两者最大的共性是专科药，华邦以治疗皮肤病、结核、肿瘤等为主，马应龙(资讯 行情 论坛)则专治痔疮。马应龙主业更为专一、盘子更小、每股收益0.78元也更高，华邦在全面摊薄以后每股收益0.45元。笔者对其股价定位22元，这对市盈率只有27倍的马应龙来说有一定刺激。

　　马应龙发行价超过16元，因此上市首日虽然涨幅不大，但也定位在24元成为高价股，受大盘下跌影响震荡回落，近期强劲反弹，股价应已探明底部，后市有望维持20元以上的震荡走势，但大幅上涨不易。

　　五、德豪润达对宁波富达

　　德豪润达以在小家电的贴牌经营上的良好业绩成为新八股中业绩最好、发行价最高的股票，但它能否成为上市以后的第一高价股以及是否高开低走，都是市场关注的。

　　两市主业为小家电的只有闽灿坤B(资讯 行情 论坛)、宁波富达(资讯 行情 论坛)，粤美的(资讯 行情 论坛)涉足小家电领域但以空调为主，但都不像德豪完全依靠做贴牌生产为主，不创自有品牌。而且除了美的，其它个股业绩完全无法与德豪相比，因此在股价走势上联动较弱。实际上宁波富达作为累计涨幅较大的庄股，其走势几乎不会受德豪股价的影响，投资者应对其回避。

　　六、精工科技对北方天鸟

　　精工科技主营由两块相对独立的业务组成，2003 年建材专用设备、纺机业务分别占公司主营业务收入的41.4%、28.7%。因此能够与其走势联动的股票包括杭萧钢构(资讯 行情 论坛)、京山轻机(资讯 行情 论坛)等，但笔者选择了北方天鸟。后者与精工相似点一是纺机业务、一是小盘次新股，最值得关注的是它两度跌破其9.6元的发行价。

　　北方天鸟(资讯 行情 论坛)不被看好的理由可能是其纺机主业，行业龙头经纬纺机(资讯 行情 论坛)近年业绩稳步增长，股价仍然不断创新低，导致北方天鸟的比价偏高。不过，精工科技主营中也包括较多的纺机业务，市场对纺机行业的看淡是否影响其股价定位呢？

　　以北方天鸟股价为基础对精工定价，其股价在12.4元，但以新股中小盘股对其定价，股价应可达到16元以上，这两者之间的差价是拖累精工呢，还是拉动北方天鸟？

　　七、华兰生物对春天股份

　　虽然从血液制品的主业来看，北生药业(资讯 行情 论坛)应有更好的比价效应，但由于它是老股，还有10配7的再融资方案，我们认为其跟风效应不强。而春天股份(资讯 行情 论坛)同样是近期上市的生物制品类中小盘股，近期走势活跃，换手非常充分，有资金积极介入其中，短线更值得关注。

　　比较两者业绩，0.31元对0.79元，其比价再相同市盈率下反映为发行价的同比，如果严格换算为上市交易价格，则华兰生物可定位到36元，这比我们根据新股定价模型的定价30元要高20%！

　　八、大族激光对华工科技

　　虽然主板市场有华工科技、大恒科技(资讯 行情 论坛)都以激光为主业，但华工科技(资讯 行情 论坛)主业更鲜明，并且有更好的科技内涵和发展潜力。大族激光因为其主业的高科技特征最强和成长性最好，在新八股中受到的关注较多，而华工科技近期也逆势持续上涨，短期涨幅接近30%，同样格外引人注目。除了联动关系，华工科技本身行业景气复苏的预期对股价的影响也值得关注。

　　在持续上涨以后，华工科技的股价已经接近除权前的高位，填权的欲望较强，大族激光上市如果出现25元以上的定价，将对华工科技的股价产生较强刺激。