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大盘底部迹象日趋明显，目前我们认为“双增”(2003年年报增长、2004年上半年预增)的煤炭行业具有较好的投资价值。
煤炭资源短缺是我国目前的现状。2003年，全国原煤总产量达到17.36亿吨，同比增长24.62%，但却未能满足市场对煤炭供应的需求，而且2004年煤炭供应状况更加吃紧，市场缺口将进一步加大，其主要原因有以下几方面：一是现有的大中煤矿平均每年报废减产100
0万吨左右，冲减了部分新增产量。二是受供应紧张影响，为了保证市场需求，2003年国有重点煤矿全部处在满负荷生产状态，超能力生产1.3亿吨，产能难以扩大。三是国土资源部要求关闭五类煤炭产地，预计减少煤炭产量500-1000万吨，进一步激化供求矛盾。这些方面的问题造成煤炭供应持续紧张。煤炭供应形势的严峻，导致煤价不断上升。
由于一季度煤炭价格持续上涨，煤炭上市公司业绩继续大幅上涨，重点公司同时发布了中报预增公告，预计2004年中报上市公司业绩增长幅度在30%左右。考虑到煤炭需求旺季在10月份以后，届时煤炭价格将面临大幅上涨，煤炭上市公司年报业绩增长幅度有望达到50%左右。
从2003年的净利润增长来看，兰花科创(资讯 行情 论坛)(600123)的净利润增长105.7%，而神火股份(资讯 行情 论坛)(000933)、西山煤电(资讯 行情 论坛)(000983)、神州股份(资讯 行情 论坛)(000968)的增长都超过了40%。2004年一季度，神州股份的净利润增长490%，其他几家再加上兖州煤业(资讯 行情 论坛)(600188)、上海能源(资讯 行情 论坛)(600508)、开滦股份(资讯 行情 论坛)(600997)等则都在38%以上。过去的成绩为其现在的发展奠定了基础，据预测，兖州煤业、兰花科创、西山煤电、开滦股份等的中期业绩都将预增至少50%，由此打开了其股价的上扬空间。
由于煤炭股明显得到大资金的关注，主力参与痕迹较浓，虽然目前还不排除煤炭股有继续调整的可能。但该板块已具备了中线投资价值。北京首放
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