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昨日市场成交量迅速萎缩，两市总成交金额仅84.49亿元，创出了今年以来的地量水平。股市素有“地量见地价”的说法，结合昨日股指的小幅反弹，是否意味着大盘已经探明阶段性底部了呢？
我们首先来分析昨日成交量迅速萎缩的原因：一是大盘近期的弱势使得投资者对后市行情的发展没有明确预期，加上热点变换过快，导致操作难度加大，使投资者更愿意采取
相对冷静的观望态度。二是中小企业板周五即将运行，在这段时间内，投资者宁可再等待几天，寻求后市中小企业板的市场机会，也不愿意在弱市中冲动运作，所以中小企业板的即将运行也抑制了部分市场资金的短线运作激情。
那么大盘是否探明阶段性底部了呢？我们认为这种可能性比较小。其一，目前的量能水平并不是真正意义上的地量水平。回顾最近两年行情的发展过程，真正意义上的地量水平是沪市的单日成交金额萎缩到40亿元以下，甚至是30亿元以下，而昨日沪市的成交金额为58亿元，离真正意义上的地量水平还有一段差距。另外，即使是“地量见地价”，那也是先有地量，随后才看到地价。换言之，地量过后可能还会有短线的杀跌走势，然后才会探明真正意义上的阶段性底部，我们不能因为成交量迅速萎缩就简单断定大盘已经见底。其二，蓝筹股行情还处于震荡盘跌周期中。行情是否止跌企稳，一个很重要的研判指标就是观察蓝筹股是否已经提前于大盘止跌企稳，只有蓝筹股率先回稳，那么大盘才有可能止跌企稳。而昨日的市场中，蓝筹股的走势尚未企稳。在蓝筹股止跌企稳之前，大盘的回稳是无从谈起的。其三，近期行情的发展还存在着一定的不确定因素。央行加息压力并没有消除，QDII的脚步也逐渐临近，券商“地雷”引爆后的负面冲击余震犹存，目前的市场还存在着一定的系统风险，市场可能还需要一段时间的痛苦调整来化解市场系统风险。
不过，就短线而言，市场经过近期的加速沉沦后，技术上孕育着比较强烈的反弹要求。近日行情随时都可能展开短线反弹走势，但由于成交量处于相对的萎缩状态，并且市场重心也不稳定，因此我们判断，大盘的短线反弹力度可能相对有限。短线反弹后的进一步震荡将在所难免，沪指的10日均线将构成短线反弹的重要阻力。近期市场还是应以相对冷静的态度来应对。(北京首证 季凌云)
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