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渤海投资
今天大盘围绕上一个交易日收盘点位窄幅震荡，两市最终都以小阳报收。其中上证指数(资讯 行情 论坛)收盘于1433.46点，涨0.46%，成交金额58.93亿，量能萎缩迹象明显。我们认为由于市场动态市盈率已经创出10年来新低，不少个股股价接近净资产，指数在1400点附近的风险渐小，继续出现加速跳水的可能性不大。但是指数风险与个股风险不能等同，
投资者仍要注意某些个股风险。
指数风险渐小，投资机会逐步显现
据统计，截至6月18日收盘，两市共有467只A股股价跌破1307点时的价格,约占两市A股总数的36%，同时两市A股加权平均价格已达6.54元，跌破去年1307点时的6.56元。上证所近日也指出，沪市目前平均市盈率水平为近10年最低。以2003年年报每股收益、6月18日收盘价计算，沪市平均市盈率为22.12倍，市净率为2.49；深市平均市盈率为27.02倍,市净率为2.46。从上面市场平均市盈率和加权平均价来看股指在1400点附近的风险渐小，但是风险渐小并不等于没有风险，或者投资机会的马上来临。我们认为市场的投资机会只是正在逐渐显现，投资者当前最重要的是挖掘那些股价暴跌而显露投资价值的个股，如低价科技股或医药股。但是投资者目前还是不要急于介入，而是把这些个股珍藏心中，待大盘真正筑底成功时再行买入，尤其还要特别注意那些高价蓝筹股蕴藏的风险。
个股分歧加大，底部仍不明确
首先是低价高校概念股和次新小盘股联袂走强。今日居两市涨幅榜前列个股几乎被这两个板块所包揽，联动效应十分明显，在很大程度上激发了市场人气。次新股和高校股联动，我们认为背后有一个共同的原因——中小企业板块。深交所已发布公告，中小企业板块将于6月25日开盘，也就是本周五。而这两个板块正是乘中小企业板块的东风，才能如此“春风得意”。次新小盘股是本着出身雷同而提前演绎，高校股则是高举分拆和创投概念。所以我们认为这两个板块的活跃还只是短线行情，在中小板块开板之后能否持续还有待观察。
其次是蓝筹板块的风险仍未释放完毕。今天在次新股和高校股激情表演的同时，蓝筹板块却演绎着截然相反的走势，其中山东铝业(资讯 行情 论坛)放量跌停，打破了一个多月精心布置的整理平台。其他还包括中海发展(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)、海螺水泥(资讯 行情 论坛)等蓝筹高价股，甚至是中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)也有较大跌幅。蓝筹板块是我们之所以对后市保持谨慎的原因。我们多次指出蓝筹板块所在行业景气指数的下降，很可能从汽车、钢铁、水泥向石化、有色金属甚至是煤炭、航运、电力等行业扩散。这种担心近几天来已经在电力、水泥、航运、有色金属等板块的走势中显现出来。而这些破位下跌的高价蓝筹股还有漫长的调整之路要走，蓝筹板块的风险仍未释放完毕，这是制约大盘反弹的主要空方力量。
综上所述，我们认为市场的指数风险逐渐减小，某些超跌板块的投资价值正在逐步显现，但是市场的作空动能仍在，大盘的底部还未明朗。投资者当前的主要任务是寻找猎物，备好猎枪，等待出击的机会。
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