|
国金投资
从周末以来的消息面看，宏观调控方面的利淡因素似乎正在逐步的暖化，在中国人民银行货币政策委员会第二季度例会中再次指出，目前我国货币供应量和各项贷款增长偏快的态势已经得到控制，在宏观调控初见成效的基础上要避免经济大起大落，货币政策的调控要防止急刹车。我们认为，这次会议是在宏观调控初见成效的特殊背景下召开的一次会议，
而从这次会议的精神导向可以发现，作为此次调控方式其中之一的货币政策已经开始从前面的紧缩开始适度放松，这也将直接导致后面政策调整的走向，对于二级市场方面，将使前期对宏观调控不确定的市场恐慌的情绪得到一定的遏制，便于市场的回暖。而至于是不是加利息，我们认为如果只是小幅度的象征性加息，不会对市场造成大的冲击。
另外，保监会副主席吴小平表示积极研究保险资金直接进入股票市场。应该说拓宽资本市场资金供应渠道是九条意见中非常重要的一条，应被视作为中长期的利好，但目前的问题是新股发行速度仍不见放缓的迹象，中国证监会日前发布公告称，本周二、周三集中连续召开发审会，共有中国联通(资讯 行情 论坛)等12家企业的发行申请接受审核。而近期大盘低迷不振的走势主要是由于市场资金面偏紧，可以说保险资金入市目前看还是远水解不了近渴，另外一个问题是什么点位是保险资金认同的低风险区域这还是个未知数，所以综合基本面判断，我们认为，宏观调控的因素已经在被逐步的淡化，而目前就看管理层的态度，是不是能够适当的控制市场扩容的速度，这一点我们仍需要观察。
另外，从二级市场分析，周一两地指数跳空低开，但下探后马上出现了快速的反弹，虽然整个反弹过程依然走的有些勉强，大部分资金观望心态比较明显，但我们注意到，早市下探后瞬间便出现近20个点的反弹，说明短线在1400点的位置整体性的做空动力已经非常少。建议1400点的位置可以适当的做多。
热点方面，在深圳中小盘市场本周五即将上市的前夕，主板市场的小盘次新股和部分科技股品种今日表现积极，其中，科达股份(资讯 行情 论坛)、北矿磁材(资讯 行情 论坛)、上海梅林(资讯 行情 论坛)、同济科技(资讯 行情 论坛)均以涨停收盘，而雷鸣科化(资讯 行情 论坛)、国通管业(资讯 行情 论坛)等涨幅也在8个点以上，预期在中小板企业上市前后，这些个股仍然会有一定的表现，而从中线行情分析，我们认为在这部分个股中能够维持涨势的可能还仅局限于一些行业基本面比较理想，同时中报又有大比例送股题材的个股，而其余目前跟风的一些品种在一波上涨过后将出现较大的中期风险，尤其是如果在中小盘市场适当短炒后形成回落的趋势，则这个影响可能会在主板市场会提前反映出来，所以对于这个板块我们认为适合少量的资金参与短线炒作。
第二个方面，我们注意到今天大市值的股票基本上没怎么跌，但整体表现为无量的横盘走势，但少部分绩优股如山东铝业(资讯 行情 论坛)、伊利股份(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)出现较大的跌幅，一方面这其中有一部分股票，比如伊利股份是受到基本面变化的影响；另一方面，目前券商的资金面情况依然比较紧，同时基金目前的发行在行情低迷时也碰到了很多的问题，而来自于投资者赎回方面的压力也比较大，所以即使基金手里持有的是风险较小、成长性又很高的股票，一旦遭到赎回，也不得不在二级市场强行减仓，但在基金减仓的同时，市场外围似乎有一部分神秘的资金正虎视眈眈的做建仓的准备，其实从目前的行情来看，市盈率定价体系已经受到了较大的冲击，但我们认为这种冲击只是短时间的，这也是机构化搏弈后出现价格扭曲的产物。
另外，从目前的一些市场特征分析，据统计，目前A股的平均价格为6.54元，已经低于去年1307点6.56元的水平，而近期上市的新股中已经有三只跌破发行价，应该说整个市场的环境已经到了管理层不得不进行干预的时候了，因为这种大跌的行情，并不是因为上市公司业绩下滑，而问题的关键还在于怎样来处理一些历史遗留问题，我们也相信国九条意见最终将给整个市场带来一个合理的二级市场估值标准，但是这个预期必须是以保护投资者的利益和不使市场产生较大的动荡为前提，如果确信这一点没错的话，那么相信底部已经不远。而在非理性下跌后，市盈率较低、成长性较好的股票依然是以后的投资重点。
| 
