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张明星:重视每股销售对估值的作用

http://finance.sina.com.cn 2004年06月21日 16:44 和讯 张明星

  张明星

  周一,深沪股市出现企稳反弹走势,成交量萎缩。新股、科技股及小盘股等成为领涨力量,沪市有5只股票涨停,其中科达股份(资讯 行情 论坛)、北矿磁材(资讯 行情 论坛)为次新股,上海梅林(资讯 行情 论坛)、兰太实业(资讯 行情 论坛)为庄股。是日统计资料公布,截止在2004年6月18日,深沪A股平均价已跌至6.54元,较前期1307点时还低,说明市
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场已处于严重的超跌状况。由于本周中小企业板将推出,更多的投资人把目光投向与中小企业板有联系的板块股,如科达股份就有次新、小盘及激光等概念而受追捧。虽然是日反弹有一定炒作成份,但不能否认的是,市场正吸引一批中长线资金进入,主要的原因是一批股票投资价值凸现,如我们近期持续推荐的太钢不锈(资讯 行情 论坛)(000825),多家机构均预测其2004年每股收益可达0.60元左右,每股净现金流量更高,2003年就已达0.7985元,使公司有极高的分红能力。

  而最重要的是公司的成长性,公司预计生产能力由2004年的80万吨不锈钢提高到2006年300万吨不锈钢生产能力,2年增长2.5倍,假定业绩增长为每年50%(远低于生产增长),则2005年每股收益为0.90元,2006年每股收益达1.35元,目前仅4.5元左右的股价是严重低估。股价低估的股票更多的会体现在每股销售收入上,按照每股销售收入寻求被低估的股票应是一个值得推广的方法。在一个充分竞争的市场中,主营业务收入利润率应趋于一致,在长期锁定主营业务收入利润率一定的情况下(如5%),则每股销售收入或每股主营业务收入实际上就可作为股价估值的重要标准。当然,对于有垄断性的行业,则可锁定在市盈率上估值,因为其主营业务收入利润率可维持在一个较高水平。目前深沪股市已趋于底部,对于轻仓的投资人来说,可以逢低建仓。

  个股上,太钢不锈000825:2003年销售收入165亿元,2004年预计达到200亿元,每股销售收入将高达14元以上,而目前股价仅4.50元,严重低估。目前买入,每年资产增值水平达20%左右。






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