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昨日，央行行长周小川“通货膨胀率如超过5％要加息”的说法见诸报端后，再次引起市场波动。那么，银行加息和股市行情又是怎样的关系呢？
实际上，在行政调控效应被各级地方政府逐级消耗掉的情况下，加息是最直接、最有效的宏观调控方法。目的上，央行加息是为了抑制通胀。一般地说，存款利率的上调，可以增加居民存款意愿，从而抑制消费，而消费需求减少又导致物价回落；贷款利率上调，可以
抑制投资需求，使投资放慢、投资品价格下降。这样一来，社会经济活动放慢，包括上市公司在内的企业在竞争激烈的环境中，利润空间受到压缩。直接反映到二级市场上，则导致市场对投资回报预期降低，转而抛售股票，从而促使股价下跌。但这只是理论上的价格传递，而制约股市涨跌的源头主要是上市公司的投资价值和资金量。
加息固然会影响到部分上市公司盈利下降和制约部分资金流入股市（主要是存款），但并不是行情下跌的主要因素。相反，加息后的股市因为利空出尽反而会酝酿出一波强劲的反弹走势。目前行情的下跌重要的原因是管理层对市场资金（如国债市场）的清查和市场内部矛盾（如理财资金黑洞、庄股崩盘）引发的整体市场短期资金拆借紧张的矛盾。而我们的股市对资金的依赖比对投资价值的依赖更甚。因而，在多重负面因素影响下，行情在经历着剧烈的阵痛。现在可以说行情处在“黎明前的黑暗”当中，“风雨”过后“彩虹”也会很快出现！珞珈投资江桂华
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