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国海证券研发中心 张永攀
在经历周K线罕见的9连阴连续调整后，周初大盘进一步向下探出1431点调整以来新低，但随后两个交易日又出现了较有力度的反弹，将周一失地迅速收复，重新回到上周五的反弹区域。但由于股指打压过深，加上量能不济，反弹总体仍显不强。周四又见汽车股领跌大势，大盘再现震荡之势。但近日展开的温和反弹仍给市场些许暖意，多头能量有望籍此逐
步重新聚拢。初步估计大盘已进入底部震荡阶段，扭转颓势应为期不远。
据统计，随着股指节节下挫，沪市平均市盈率已经降低至10年来最低，空方沽压筹码几近枯竭。而近期新股跌破发行价，甚至部分个股跌破净资产的现象，都表明目前市场确实已经到了低风险区域，或者说已经接近底部区域。目前股指的相对低位和时间上所处年中这样一个敏感的时间段，暗示多空力量对比随时可能出现转换，三季度市场可能存在一定机会，半年报业绩浪仍有望在局部展开。
周四汽车股拖累大盘下行，给近日因反弹稍稍有所转暖的市场又罩上了一层阴影，主要汽车股如上海汽车(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)、江淮汽车(资讯 行情 论坛)和江铃汽车(资讯 行情 论坛)等均跌幅居前。汽车股在今年表现一直落后于大盘，在前期大盘上升中多数表现极为抗涨，而在后期的下跌中却又多数表现为主动杀跌，甚至领跌于大盘。汽车股曾经作为核心资产之核心，但今年以来其市场表现甚至比银行股还要弱。结合其今年以来从抗涨到领跌表现综合分析，汽车股主力有明显的弃逃之意。究其原因，主要在于汽车特别是轿车产业竞争日趋激烈，市场因此调低了对汽车类上市公司未来的业绩预期。导致周四汽车股板块整体下跌的直接原因就在于受到一汽大众和上海大众联手降价消息的影响，价格变动因素成为今年以来制约汽车股行情的关键因素。但由于汽车股的调整幅度已深，大多数已经接近去年年初的启动位置，已基本完成一次涨跌轮回，因而汽车股进一步杀跌的动力有限，下跌空间将趋窄。同时由于有其它热点板块支撑，汽车股对当前大盘的冲击将有限，相反大盘急跌却总能引发短线反弹机会。
由于目前市场尚处于低位反弹的初期，底部躁动特征明显，要彻底扭转下跌势头和瓦解下降通道并非一朝一夕之功，甚至不排除大盘反弹遇阻后还有进一步下探的可能，周四的下跌即印证了这一点。加上急跌之后套牢族激增，市场心态很不稳定，信心恢复需要一段时间。鉴于此，大盘一时将难于出现持续的大幅弹升，后市可能在1400点上下反复震荡筑底，以孕育未来新的大转势。底部震荡的性质决定了大盘纵然还有下跌，其空间将是有限的。底部震荡阶段为机构调整持股结构提供了施展身手的舞台，也为寻找和挖掘新生代成长黑马股提供了绝佳机会。低位即意味着机会，高位即意味着风险，市场涨跌循环莫不如此。
操作上应重点关注后市反弹有量、下跌缩量且能坚守关键点位不破的景气行业个股，这类个股反弹后劲十足。对于煤炭股和受宏观调控冲击小、与国际钢材市场价格联动的板材类钢铁股，以及基本面尚好的石化类龙头个股可反复高抛低吸，波段操作，做到既规避风险，又不丢筹码。
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