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北京首放
股指从1783点至1431点，一气呵成单边下跌超过350点，严重超跌之后从上周五浦东板块涨停开始，到周二金融板块崛起，再到周三钢铁、石油、航天纷纷出现涨停反弹躁动，而周四伊利股份(资讯 行情 论坛)、曙光股份(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)等绩优股又再次出现破位暴跌走势。1431点是本轮调整的终极目标吗？1431点是技术性超
跌反弹还是下跌中继？1431点反弹钱景有多大？北京首放携手信息早报、和讯网从基本面、技术面等角度进行深度分析，共同推出系列报道。
周四两市股指再次收出中阴线，使得后市大盘运行方向变得更加扑朔迷离。由于大盘成交量始终不能有效放大，严重制约了市场做多能量的凝聚，这样将拉长大盘探明底部的时间，同时，前期低点1431点也将面临再次考验。不过，在股指将年线和1500点等多重重要支撑位连续击穿，市场做空能量已经得到了较为充分的释放，随着大盘重心的逐渐降低，目前市场已经逐渐进入低风险区域。
重要时间之窗即将来临，能否变盘值得期待
最近大盘欲振乏力，与中小企业板即将推出有很大的关系。因为前期市场对中小企业板普遍预期很高，很多场内资金纷纷从主板市场退出，积极备战中小企业板，造成了主板市场阶段性失血。同时，中小企业板每天一只发行新股的高速扩容也使得市场资金面供给严重不足。所以，在市场对中小企业板良好预期的作用下，次新股经过了一番整体上涨的行情之后，中小企业板对市场资金面的负面作用开始显现。
不过中小企业板的负面影响有望在其正式开盘后逐渐减轻，因为近期主板市场的低迷给中小企业板的开盘营造了较为低调的氛围，如果中小企业板开盘后股票定位总体不是很高的话，将有望和主板形成联袂走强。并且，大盘自4月份调整以来，到本周整整下跌了10周，距离重要的时间窗口13周非常近了。而这个时间窗口也恰好是中小企业板开盘之初，因此，意义更加重大。届时大盘运行方向能否发生根本性的改变，还是值得期待的。
热点板块还没有形成，做多能量有待进一步凝聚
最近股指出现上窜下跳的宽幅震荡走势，伴随着指数的剧烈波动，各板块纷纷出现脉冲式上攻走势，如前期的次新股进入休整之后，汽车、钢铁、石化、金融、电力等板块都表现出了短线强势。但值得注意的是，这些板块的强势维持的时间都很短暂，往往是一两天的昙花一现的行情，如汽车板块在经过短线快速上冲之后，周四又成为跌幅最大的一个板块。
如何看待目前板块快速切换的盘面变化呢？出现这种变化是变盘前的先兆吗？我们认为，各板块之所以出现轮番反弹的走势，主要原因是随着大盘重心的不断下移，做空能量已经得到了较为充分的释放，市场已经逐渐进入低风险区域，那些调整充分的板块已经重新对市场短线游资产生了吸引力，在投机性资金积极运做下，出现了板块轮番脉冲上攻的走势。
同时也正因为制造这些板块轮动行情的资金属于短线游资，这就决定了行情不具备持续性。而各板块的纷纷走强并没有吸引到场外新多资金的加盟，这从大盘低迷的成交量可以清楚的看出来，所以最近的板块轮动行情依然是场内的存量资金所为。并且我们注意到，最近短线资金相中的多是前期调整充分的基金重仓股，尤其是受宏观经济调控政策影响明显的行业股票，如汽车、钢铁等，这些股票的走强的动力很大程度上是缘自技术面的严重超跌，加上最近调控政策见到成效才使得这些板块有了走强的契机。如此看来，真正能够凝聚人气的领涨板块还没有形成，做多力量还显单薄。
多空意见未统一，局部风险需警惕
虽然大盘逐渐进入到低风险区域，但机构主力之间的观点依然存在很大的分歧，部分机构还在借反弹的机会进行主动减仓操作，这一点从最近基金重仓股的走势可见一斑。金融板块和汽车板块中的多只股票都是基金重仓股，本周这两大板块先后出现了强劲反弹走势，一度成为引领大盘向上的核心动力来源。不过，仔细观察盘面就可以清楚的发现，这些板块的走强并不是其“本意”，更多的是受到个别股票所带动。如金融板块在本周周一之前还在加速下跌过程中，而在周二受爱建股份(资讯 行情 论坛)快速涨停带动整体出现集体反弹。汽车板块也是如此，只有江铃汽车(资讯 行情 论坛)一只股票是主力资金的攻击目标，其它股票都属于跟风性质。并且在这些基金重仓股收跟风盘推动上涨之际，盘中主动性抛盘非常重，机构减仓迹象非常明显。
尤其值得注意的是，周四有多家基金重仓的绩优股如伊利股份、曙光股份、上海汽车等出现大幅破位杀跌走势，机构减仓迹象非常明显。这些股票的走势颇具代表性，至少表明在目前点位还有很多机构不看好后市，所以，投资者在操作上也要保持高度警惕。
通过上述分析，我们认为目前大盘已经逐渐进入低风险区域，随着大盘重心的继续下移，市场机会开始逐渐增加，可操作性也有所提高。但目前机构之间存在严重的分歧，个别股票和个别板块的风险依然很高，在机构之间搏弈进入更高层次的时候，短线的剧烈震荡往往也会产生很强的杀伤力。所以，后市大盘将再次考验1431点的支撑力度，但在其下方构筑空头陷阱的概率也很高。所以，投资者目前可以立足中小企业板的推出和中期报告的即将披露，进行备战下阶段的行情。
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