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华泰证券 金灵
自从“宏观调控政策”和“加息传闻”传出后，沪深两市从4月7日持续暴跌至6月14日，两市总市值缩水10280亿元。两市流通市值从16253亿元剧减到12978亿元，共蒸发3275亿元。
这既让市场难过但同时也是好消息，因为只有暴跌才有新的获利机会。
实际上，目前基金公司的仓位已经很轻，一般只有50-60%的仓位，特别是新基金集中在3-7月份期间持续不断的发行，使得基金类投资者手里有大量现金，故随时有望抄底。
而券商近日也有一些利好，有望缓解资链断裂的矛盾。
另外，大盘在1400点上下已基本是主力今年能够承受的底线，沪深股指在短短两个月内暴跌20%左右，大部分股票又重返历史的底部区域，因此一旦有消息面和资金面的配合，大盘近日就有望在目前1400多点上方筑底反弹。
以下我们对本周消息面的公告来分析：
周一：中国央行新闻处于周一表示，暂时并无加息计划。是否加息要视今后3个月物价变动而定。这也就是说8-9月份才会考虑加息。央行的辟谣消除了市场的恐慌心理；
周二：人行行长周小川表示，从整体看，宏观调控政策已在控制投资等方面发挥了积极作用。央行将密切关注这些政策的实施效果，详尽分析各项措施的作用，注意研究可能出现的负作用。固定资产投资、银行信贷、进出口贸易等多项经济数据显示，宏观调控初见成效，经济过热局面有所缓和。但突出问题并未根本解决，如固定资产投资增幅仍然偏高，中长期贷款增加较多，煤电油运供求状况相当紧张等，因此宏调任务仍然艰巨。此消息至少反应了宏观调控政策对我国长期经济的运行已有一定成效。
周三：国家统计局发布了《关于我国价格统计工作和价格形势的公告》。指出我国市场价格总水平上涨幅度可以控制在合理区间之内出现严重通货膨胀的局面是完全可以避免的。
周三：上证所预测，即将到来的上市公司半年报业绩有望延续同比增长的势头。沪市已有102家上市公司发布2004年半年度业绩预增公告，其中18家预计业绩同比大幅增长，38家预计赢利且同比上升50%以上，46家预计盈利。上市公司主营业务持续增长，对股价将起到支撑作用。其中资源类、电力类、机械类等等重点基础行业行业上市公司主营业务和各项财务指标更是表现不俗，成为上市公司业绩大幅提升的龙头。众所周知：投资者给股价定位的依据主要是来源于上市公司的前景以及收益等，而上市公司的业绩在2004年中期继续增长的消息对当前已经大幅暴跌的股票来说是重大利好，同时也提示稳健型投资者不应放弃“价值选股”和“人弃我取”的投资理念，因中报成长股有望成为近期关注的焦点。
周三：还有消息称在投资征税方面，政府在固定资产所含税款扣除与否这一核心问题上已基本取得肯定性意见，增值税转型将于下半年在东北开始启动试点。在企业所得税方面，内外资两法的合并将势在必行，最高税率25%比较恰当。对股息免征所得税或者由现在的20%税率征收减为按10%征收，从而表明了政府鼓励投资者投资的愿望。
由于大盘是在极度恐慌性暴跌之后沪深股指连续两日出现反弹，KDJ、MACD、RSI等技术指标均有“底背离”迹象并且消息面的转好已经带动了部分金融、钢铁、煤炭、石油等蓝筹股的蠢蠢欲动和超跌股的大举反攻，显示出近期大盘将有“反弹行情”产生，但鉴于目前投资者的信心尚未恢复，因此盘中热点仍属轮涨反弹格局，因此建议投资者在当前的弱势中密切关注有“主力大单”介入的个股，积极挖掘新的热点，然后在股指的回档中逢低吸纳。我们建议投资者关注中报成长股、超跌股、蓝筹股、跌破发行价的次新股等。
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