广东证券：市场等待突破契机出现

　　广东证券 张德良

　　大盘持续调整9周之后，近日震荡虽然加大，但个股机会明显活跃了，周三沪深两市共有6家个股涨停。种种迹象表明，无论是技术上还是投资心理上，目前大盘已经进入中短期低位周期与低位区域，而且已进入转强的临界状态，市场正在积极寻找新的突破契机。

　　股指进入低位区域

　　从技术形态看，上证指数(资讯 行情 论坛)回探至原大型楔形形态颈线，即2002年高点1748点与2003年上半年高点1649点的连线，该形态于今年初形成有效突破，基于这种技术突破，市场均把行情看作是反转行情。但作为一个横跨两年半的大型形态，突破后往往会出现回抽。也就说，当前仍然可看作是大型上升行情中的一次中级调整，接着而来的行情将会继续努力完成上述大型楔形形态的基本量度升幅目标。有相似形态的深综指更为精准，近期探低点365点正好是原大型楔形形态颈线位置。

　　前期筑底形态之所以仍然有效，理由十分简单：1、本轮行情的领导型品种的中长期上升趋势没有发生根本性改变。如宝钢股份(资讯 行情 论坛)仍运行于长期上升趋势之上，中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)同样如此，长江电力(资讯 行情 论坛)更是保持高位强势平台。“五朵金花”中，只有汽车、金融两大板块出现了接近100%的回吐，但也没有出现熊市特征。2、调整的根本动力仍然是庄股。当主流品种没有转势之前，我们就没有理由盲目看低至1300点以下。而从积极的角度看，就会发现机会正在这种迷茫中悄然形成。

　　四个积极因素

　　近期盘面上已出现了许多积极因素：

　　1、指数恢复能力明显加强。虽然最近5天时间里十分动荡，但最终在1430-1500点区间形成区域震荡格局，逐步改变了前段空头长驱直入的格局。空头趋弱就意味着多头力量的形成。

　　2、弱势群体出现强烈异动。如本轮调整幅度最深的汽车、金融两大板块，最近先后出现了低位涨停品种并且形成良好板块效应，如江铃汽车(资讯 行情 论坛)、爱建股份(资讯 行情 论坛)的低位涨停，直接激活了汽车、金融板块，作为调整幅度最大的弱势群体止跌回升，这是一轮调整进入尾声的重要特征。

　　3、核心资产群体开始重新转强。其中本轮行情中重要的龙头群体钢铁板块最有代表性。大家都知道，此次宏观调控的重点行业是钢铁，钢铁股的重新活跃是市场信心恢复的具体表现。另外，“煤、电、油、运”四大瓶颈行业的龙头品种已悄然转强，如石化板块中的齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、煤炭板块的兖州煤业(资讯 行情 论坛)、电力板块的华能国际(资讯 行情 论坛)、运输板块的中集集团(资讯 行情 论坛)等不约而同持续逆势小幅盘升数周，技术上形成新的上升趋势。

　　4、新股定位趋于理性并反复威胁发行价。近期上市新股如博汇纸业(资讯 行情 论坛)、长丰汽车均接近或跌穿发行价，还有一批次新股也开始向发行价靠近。另外，桂柳工(资讯 行情 论坛)跌穿配股价，韶能股份(资讯 行情 论坛)向配股价靠近，这些现象均是大盘调整已处于尾声的极端表现。

　　当然，任何事物的变化从量变到质变总是要一个过程，需要量的积累才能最终实现质变，股市更是如此。当前大盘正处于多头力量不断积蓄的量变阶段,而实现质变又需要一些契机。

　　突破契机是什么

　　市场突破契机将来自于如下几方面：

　　1、利空消息的最终兑现。如宏观调整是本轮调整的主要动力，前段时间已对过热行业的行政调控政策做了消化，随着CPI的继续上升，市场正在全面预期银行加息。因此，当加息最终兑现的时候就是一个极为重要的启动契机。在长期低利率后适度加息，并不意味着中长期经济增长周期的结束，相反，经济增长将步入更为稳健的轨道。当然，短期效应更为重要。

　　2、中小企业板块的正式推出。中小企业板块是一次重要的制度创新，它的推出必然给国内证券市场带来深远影响，我们认为，中小企业板块的推出将是引发市场形成投资理念多元化的重要契机。从资金动向上看，中小盘成长股有机会成为新的突破口。有资料统计表明，自1998年以来每一次重要的中期底部启动初期，表现最为突出的均是中小盘科技概念股。实际上，前段时间以北矿磁材(资讯 行情 论坛)为首的次新股已有过一次预演，结合近期科技股的强烈震荡以及次新股的理性定位，我们认为次新股与科技股借中小企业板块的推出而成为此次底部启动的先头部队的概率甚高，电子元器件、新材料、网络游戏、PC、生物技术等均是重点。

　　3、资金面困境得到缓解。又一批庄股资金链断裂，也是本轮调整重要诱因，这也是2001年见顶2245点以来大调整的重要动力。此次的核心是“德隆系”，其规模、影响力等方面可以说是最大，从庄股破灭历程上看，本轮调整显然是2245点以来的一次大调整，而且有可能是最后一轮调整，因为市场已经没有影响力更大的庄股。虽然问题远没有解决，但股价泡沫得到了极大化解。根据过去两年的经验，当这类问题股的消息面开始出现回暧的时候，也是行情启动的重要信号。

　　另外，近期较为重要的资金面消息还有部分券商经营问题所带来的负面影响，目前也得到一定消化，但最近有关上海国资委要求国有资金限制投资股市的消息给市场带来新的压力。如近期部分品种的异常波动就被市场认为是国有资金退出所致，但这类影响是局部性的、也是短暂的，因为上市公司的基本面没有发生改变，像广电电子(资讯 行情 论坛)等基本面出色的品种重新转强的时候，这类短期资金面的负面影响就意味着已经结束。

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