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大盘在恐慌下跌的道路上越行越远，今日上证指数(资讯 行情 论坛)再次大幅下挫-2.26%，尾盘报收于1438.73点，市场已经没有什么技术支撑可言。前期我们一直提醒投资者市场有步入熊市的危险，而现在看来恐慌下跌还是意犹未尽，漫漫熊途投资者不得不面对。
消息面升息风声又起
近日诸多经济大报纷纷讨论央行升息在即，再次绷紧了市场神经。据《经济观察报》报道，央行研究局一位不愿透露姓名的人士告诉记者，央行加息的具体方案已上报，加息面临的主要是一个时机选择的问题。而6月8日，周小川在济南等地调研时表示，“利率变动要跟上价格变化，否则会形成负利率，导致居民消费行为和消费倾向的变化”。 根据国家统计局公布显示，5月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨4.4%。种种迹象表明央行升息已如箭在弦。今日B股指数(资讯 行情 论坛)暴跌-8.39%，多只个股跌停。主要原因与此有直接关联。
资金紧张的旧伤未愈，又添新伤
首先是国资委将严控国有资金金融投资，证券市场面临大失血。据《经济观察报》消息，2004年7月1日起《上海市国有资产营运机构投资监督管理暂行办法》进入实施阶段。《办法》中，最引人注目的是第十二条规定：严格限制营运机构从事期货投资、股票投资和委托理财、适度控制营运机构购买债券和基金。而据估算上海国企资金在券商托管或委托理财的总额最少也不会低于200亿。200亿对于当前已捉襟见肘的场内资金来说是一个不小的数字，股市再次面临失血。而更另人担心的是国资委可能以上海为试点，转而向全国推广，这样涉及的资金将达到上千亿，股票市场已经面临切切实实的资金抽离和强大心理压力。
其次旧有的资金压力有增无减。监管机构在进一步对违规国债回购和问题券商清查的同时，又开始调查券商定向理财。券商的资金链是越绷越紧，直接导致其在重仓股的减持。中小板资金分流压力步步紧逼。中小板一天一只股票的速度，相当于一周一只大盘股。有人戏称深交所在报复性发行。与此同时QDII出台的脚步越来越近。
作为资金推动型股市，资金的短缺，市场岂有不跌之理。
主力资金对后市判断出现转折性变化，争相出逃
科技板块的主力资金对后市判断出现微妙性转折。由于有良好的行业复苏背景，科技板块的主力资金在大盘下跌初期一直积极作多、强势上攻，是市场深深寄予率领大盘反弹的希望板块。而近期科技板块却反复成为市场作空的先发力量，甚至使蓝筹板块的护盘无功而返。今日超声电子(资讯 行情 论坛)、深天马(资讯 行情 论坛)A、上海贝岭(资讯 行情 论坛)、宝石(资讯 行情 论坛)A等再次大幅下跌，强势上攻形态早已破位。这说明积极作多的科技板块主力资金对后市判断正出现微妙转折性变化，牛市信心已不足，熊市心态正在蔓延。主力资金的出逃使科技板块还有强力作空动能。
蓝筹板块主力资金已是无心作多，减持是首要任务。大盘蓝筹所在的行业受政府宏观调控打击最重，对经济周期反应最为敏感，其行业景气度和盈利前景正发生转折性变化。这是大盘蓝筹下跌的根本原因，再此情况下蓝筹板块步入中长期调整再所难免，主力资金的首要任务就是继续减持。今天宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、华夏银行(资讯 行情 论坛)等再次破位下挫。大盘蓝筹的诸多个股股价仍然高企，还有相当下调空间，其后市作空力量仍不可小视。
在技术上看，大盘连破年线和0.618黄金分割位后，已没有什么重要的支撑可言，从理论上不排除大盘从那里来回那里去的危险。投资者不要简单的认为恐慌暴跌一定会出现报复性反弹，从目前来看出现这种反弹的条件还不具备，市场仍有风险，投资者还是多看少动为宜。
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